7 Ukrepi vzajemnega sklada in ocene - kaj pomenijo

1. Vse naložbe imajo lastno tveganje, ki se prevzame v lasti lastništva.
2. Vračila in tveganja je mogoče objektivno določiti z matematično analizo zgodovinskih rezultatov.
3. Povezava med potencialnim donosom in osnovnim tveganjem se nenehno spreminja, kar ponuja možnosti za pridobitev naložb z največjo možno donosnostjo in minimalnim tveganjem.

Te predpostavke predstavljajo sodobno upravljanje portfelja in so osnova za široko uporabljeni model določanja cen kapitalskih naložb (CAPM), razvit v šestdesetih letih prejšnjega stoletja, kar je privedlo do Nobelove spominske nagrade za ekonomijo za njegove ustvarjalce. Wall Street, ki ga omogoča tehnologija, zmaguje in analizira ogromno količino zgodovinskih podatkov, ki iščejo skrite, pogosto skrivne odnose, da brez tveganja ugotovijo neodkrite priložnosti za pridobitev. Rezultati njihove analize so pogosto dostopni zasebnim vlagateljem.

Ukrepi skupnega portfelja delniških in vzajemnih skladov

Skupnim zalogam, vzajemnim skladom in upravljanim portfeljem so bili dodeljeni določeni ukrepi, s katerimi analitiki presodijo njihovo uspešnost.

1. Alfa
Alpha je merilo donosnosti portfelja glede na določeno referenčno vrednost, prilagojeno tveganju. Najpogostejša referenčna vrednost v uporabi - in tista, za katero lahko domnevate, da se uporablja, če ni drugače navedeno - je S&P 500. Naložba z alfa, večjo od nič, je prinesla več donosa za določeno količino prevzetega tveganja. Negativna alfa - manjša od nič - označuje vrednostni papir, ki je uspešnost premalo izpolnil; zaslužilo je premalo za prevzeta tveganja. Vlagatelji običajno želijo naložbe z veliko alfa.

2. Beta
Beta je merilo nestanovitnosti naložbe v drug tržni indeks, kot je S&P 500. Volatilnost kaže na to, kako verjetno je, da vrednost vrednostnih papirjev doživi velike nihanja vrednosti. Če je beta 1,0, se naložba premakne v sozvočju s S&P ali ima merilo nestanovitnosti, podobno kot S&P. Če je beta pozitiven, se naložba premakne več kot indeks; če je negativna, je naložba manj nestanovitna od indeksa. Na primer, beta 2.0 projektira dvakrat gibanje na trgu. Ob predpostavki 15-odstotne spremembe tržne cene bi se lahko naložba premaknila za 30% navzgor ali navzdol. Konzervativni vlagatelji običajno raje vlagajo z nizkimi betami, da zmanjšajo nestanovitnost svojih portfeljev.

3. Vrednost R-kvadrata
Vrednost R-kvadrata je merilo, kako zanesljivo je beta število. Niha med nič in 1.0, pri čemer nič ni zanesljivo in 1.0 je popolna zanesljivost.

Dve grafikoni prikazujeta spremenljivost donosa za dva sklada v primerjavi z nestanovitnostjo S&P 500 v istem obdobju. Vsaka vrednost y predstavlja donosnost sklada, ki je v istem obdobju prikazana glede na donose S&P 500 (x-vrednosti). Beta ali vrstica, ustvarjena z risanjem teh vrednosti, je v vsakem primeru enaka. To kaže, da je korelacija med posameznim skladom in S&P 500 enaka. Toda natančnejša preučitev kaže, da je beta v drugem grafikonu veliko bolj zanesljiv kot beta v prvem grafikonu, saj je razpršenost posameznih vrstic (x) veliko strožja. Zato je vrednost R-kvadrata za sklad večja v drugem grafikonu.

4. Standardno odstopanje
Medtem ko beta običajno meri gibanje naložbe v primerjavi z indeksom, kot je S&P 500, standardni odklon meri nestanovitnost naložbe na drugačen način. Namesto primerjave donosnosti naložbe z referenčno vrednostjo standardno odstopanje primerja posamezne donose naložbe (na primer vsakoletno zaključno ceno) v določenem obdobju glede na njen povprečni donos v istem obdobju. Bolj kot posamezni donos odstopa od povprečnega donosa naložbe, višji je standardni odklon.

Naložba s standardnim odklonom 16,5 je bolj nestanovitna kot naložba s standardnim odklonom 12,0. Po Morningstar Ratings je standardni odklon za S&P 500 v zadnjih petih letih znašal 18,8.

5. Ostro razmerje
Sharpejev koeficient nestanovitnosti je razvil dr. William Sharpe, profesor na Stanford Business School of Business in eden od prejemnikov Nobelove nagrade za svoj prispevek k modelu določanja vrednosti kapitalskih sredstev, kar je merilo donosa portfelja v primerjavi s tveganjem vrnitev. Najpogosteje uporabljena netvegana donosnost je obrestna mera na trimesečni ameriški zakladni račun.

Temeljna predpostavka je, da bi moral vlagatelj dobiti večji donos, če prevzame večjo nestanovitnost svojega portfelja. Teoretično je, da je koeficient višji, večji je donos portfelja glede na prevzeto tveganje. Razmerje 1,0 pomeni, da je bil donos tisto, kar je treba pričakovati pri prevzetem tveganju, razmerje, večje od 1,0, je pokazatelj, da je bila stopnja boljša od pričakovane, in manj kot 1,0 je pokazatelj, da donos ni upravičil prevzetega tveganja . Dopolnitve razmerij donosa in nestanovitnosti vključujejo razmerje Sortino, razmerje Treynor in ukrep uspešnosti prilagoditve tveganja Modigliani (RAP).

6. Zajemanje razmerij
Koeficienti zajemanja ali odstotek širokih tržnih premikov v določenem izrazu, ki se odraža v portfelju, naj bi bili enostavnejši način za prikaz uspešnosti upravljavca portfelja. Na primer, če se je S&P 500 premaknil za 20% navzgor, medtem ko se je portfelj, ki se upravlja, povečal za 25%, je portfelj dosegel več dobičkov kot tržni premik in bi imel razmerje 1,25 (25% / 20%), kar pomeni zajetje navzgor razmerje. Če trg pade za 20% in portfelj pade za 25%, bi bil tudi količnik zajemanja slabih strani 1,25, kar kaže na to, da je portfelj v tem obdobju premalo tržil. Na splošno bi vlagatelji raje sklad s povečanim koeficientom zajetja na rastočih trgih večjih od 1,0 in zmanjšanim količnikom zaostajanja manj kot 1,0.

7. Neodvisne ocene
Podjetja, kot sta Lipper in Morningstar, imajo lastniške bonitetne sisteme za ocenjevanje vzajemnih skladov na podlagi uspešnosti, prilagojene tveganju. Morningstar uporablja zvezde in daje oceno s petimi zvezdicami najvišjim 10% sredstev v kategoriji skladov. Lipper ponuja različne ocene, odvisno od cilja vlagatelja - popoln donos, dosleden donos in drugo. V skupni rabi so tudi številne druge lastniške storitve razvrščanja, na primer Zacks (uporablja Yahoo! Finance) in The Street. Storitve bonitetnega ocenjevanja, kot sta Standard & Poor's in Moody's, analizirajo in razvrščajo podjetja po njihovi kreditni sposobnosti.

Končna beseda

Astutični vlagatelji razumejo, da ne obstaja nobeno enotno razmerje ali ukrep, ki bi bil ves čas zanesljiv, niti nobena bonitetna družba, katere nasveti in analize so vedno pravi. Preverjanje analiz in uvrstitev z več virov je zahtevno inteligentno vlaganje in postopek, ki nikoli ne bi smel izpustiti pri določanju, v katere zaloge naj vlagati.

Ne glede na svojo naložbeno strategijo razumejte različne ukrepe uspešnosti, da boste lahko bolje ocenili portfelje, ki jih upravljate ali ne upravljate, v skladu s svojimi naložbenimi cilji in toleranco do tveganja..