Pojasnjena opredelitev cene / dohodka za rast (razmerje PEG) - izračun vrednotenja rasti zalog

Da bi zaloga dosegla strmo naraščanje cen, je treba pričakovati, da bo imela visoke prihodke in rast dobička. Toda ali je pričakovana rast dovolj, da se lahko odločimo, ali podjetje predstavlja dobro vrednotenje? Seveda ne. Treba je pogledati tudi ceno delnic, da ugotovimo, ali je močno vrednotenje glede na pričakovano rast družbe.

V tem prispevku bom razložil pomanjkljivosti le analize potenciala rasti podjetja ali razmerja P / E, nato pa prešel na razmerje, ki združuje ti dve obliki analize v metriko kakovosti: razmerje PEG (cena do dobička Dividenda z rastjo) ).

Napovedi za investiranje in donos visoke naložbe v višjo rast

Ko bo delnica dosegla tržno kapitalizacijo v višini najmanj 500 milijonov dolarjev, bodo finančni analitiki običajno zagotovili kritje. Ta pokritost običajno vključuje oceno bonitete in oceno zaslužka. Ocena je lahko tako preprosta, kot je: močan nakup, zmeren nakup, nevtralen, zmeren odmerek in močna prodaja. Napoved dobička vključuje oceno čistega dobička na delnico.

Poleg napotkov za prihodnje proračunsko četrtletje in leto bo analitik običajno dal napovedi daljšega obsega, ki izračunajo povprečni letni dobiček v 5-letnem obdobju za zaslužek podjetja. Zaloge z visoko rastjo lahko izberete tako, da preprosto iščete podjetja, ki imajo v naslednjih 5 letih nenormalno visoke pričakovane stopnje rasti dobička. Ta predvidena vrednost zaslužka je vložek, ki ga je treba uporabiti v razmerju PEG.

Ali lahko poleg prihodnjih ocen analitikov še druge načine pregledajo zaloge z visoko rastjo? Da, nekateri pa so še posebej dobrodošli, če je podjetje majhno in nima načrtovanja v prihodnosti.

Analizirajte rast preteklega zaslužka

Ena izmed metod je analizirati rast preteklega dobička v preteklih letih in četrtletjih. Na primer, če je podjetje v zadnjih nekaj letih lahko povečalo 20-odstotni dobiček na letni ravni, je verjetno, da se bo ta vzorec nadaljeval. Prav tako lahko iščete panoge z visoko rastjo. Ali pričakujete, da se bo zelena energija v bližnji prihodnosti razmahnila? Kaj pa cene nafte ali srebra? Na podlagi vaše analize lahko iščete majhna podjetja z visoko izpostavljenostjo tem blagom ali trendom v panogi.

Manjša podjetja na splošno, čeprav ne vedno resnično, lažje dosegajo visoko rast. To velja, saj je podvojitev prihodka ali zaslužka s 100 na 200 dolarjev veliko enostavnejša kot pretvorba 100 milijonov v 200 milijonov dolarjev. Toda velika podjetja lahko uživajo tudi v visoki rasti, kot so dokazala podjetja, kot je Apple.

Če se vrnemo na petletno oceno pričakovane rasti, je tukaj nekaj podjetij in njihovih ocen analitikov, kar je osnova za razmerje PEG:

1. Pričakuje se, da bo mednarodna skupina za premog (NYSE: ICO) v naslednjih petih letih povečala svoj dobiček 77% letno.
2. Comtech Telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) naj bi v naslednjih 5 letih letni zaslužek povečal za 35% letno.
3. SIRIUS XM Radio (NASDAQ: SIRI) naj bi v naslednjih 5 letih zrasel za 30% letno.

Samo na podlagi teh podatkov bi lahko sklepali, da je ICO najboljši zalogaj z visoko rastjo, saj ima CMTL drugo mesto, SIRI pa blizu tretjega. A kaj pozabimo? Medtem ko poznamo ocenjeno stopnjo rasti dobička, kako lahko ugotovimo, ali je cena delnice poštena vrednost? Je to pravi čas za nakup visokorastne zaloge?

Relativna vrednost z razmerjem med ceno in zaslužkom

Kako veste, ali so vaše zaloge v primerjavi z višino dobička cenovno ugodne ali poceni? Če želite izvedeti, lahko zaženete preprosto formulo. Imenujemo ga razmerje med ceno in zaslužkom ali razmerjem med P / E.

Če preprosto delite trenutno ceno delnice z dobičkom na delnico, lahko ugotovite, kolikokrat je višja cena od letnega dobička. Najprej izračunajmo razmerje PE za zgornje 3 zaloge in nato bomo razpravljali o ustreznosti.

1. ICO ima ceno 10,85 dolarja za delnico. Zaslužil je 15 centov na delnico. 10,85 USD / 0,15 = razmerje med ceno in zaslužkom 72,3. Cena delnice je trgovanje 72,3-krat višja od njenega dobička.
2. CMTL ima ceno 26,72 dolarja za delnico. Zaslužil je 2,42 USD na delnico. 26,72 $ / 2,42 $ = razmerje med ceno in zaslužkom 11,04. Cena delnice je trgovanje 11,04-krat višja od njenega dobička.
3. SIRI ima ceno 1,66 dolarja za delnico. Zaslužila je 1 cent na delnico. 1,66 USD / 0,01 = razmerje med ceno in zaslužkom 166. Cena delnice se trguje 166-krat višje od dobička.

Kaj nam pove to razmerje med ceno in dohodkom? Lahko bi primerjali razmerje med P / E in drugimi podobnimi zalogami, da bi videli, ali je razmerje relativno visoko ali nizko glede na njegove vrstnike. Toda zaloge z večjo rastjo običajno trgujejo z večjimi množicami kot vrednostne zaloge z nižjimi možnostmi za rast v prihodnosti, saj cena delnice v veliki meri temelji na prihodnji vrednosti in ne na tekočih denarnih sredstvih in premoženju.

Tako samo razmerje P / E ne pove vsega, kar moramo vedeti. Če želite preveriti, ali je razmerje med delnicami in vrednostmi P / E upravičeno ali predstavlja dragoceno naložbeno priložnost, ga moramo primerjati z prihodnjimi rastmi podjetja.

Kako torej gremo na to primerjavo? Tu pride do razmerja PEG.

Uvod v razmerje PEG

Kaj pomeni razmerje PEG in kako nam bo pomagalo vrednotiti zaloge? Razmerje PEG je preprosto tako: razmerje med ceno in dohodkom (razmerje P / E), deljeno z ocenjeno rastjo prihodkov v prihodnosti. Prihodnja rast navadno uporablja petletno povprečno vrednost (lahko pa uporabite tudi triletno sliko, lastno napoved ali "napotke o zaslužku", ki jih ponuja podjetje). Z uporabo tega razmerja lahko ocenimo:

1. ICO ima PE 36,3 in pričakovano rast 77% na leto. Razmerje PEG je 0,94.
2. CMTL ima PE 11,04 in prihodnja pričakovanja rasti v višini 35% letno. Razmerje PEG je 0,32.
3. SIRI ima PE6 166 in prihodnja rast pričakuje 30% letno. Razmerje PEG je 5,53.

Peter Lynch, znani vlagatelj delnic na Wall Streetu in avtor knjige, One Up na Wall Streetu, to razmerje je postalo precej priljubljeno. Kako nam razmerje pove, ali je zaloga rasti pošteno ovrednotena? Lynch predlaga, da bo "razmerje med P / E vsakega podjetja, ki ima cenovno ugodno ceno, enako stopnji rasti." Z drugimi besedami, če je razmerje PEG 1, je pošteno vrednoteno. Če je pod 1, je podcenjeno, če je število nad 1, pa je podcenjeno.

Glede na razmerja PEG je CMTL močno podcenjena, ICO je pošteno cenjen, SIRI pa močno podcenjen. Tako je iskanje zalog rasti preprosto, ali se moramo zavedati več?

Pomembne točke razmerja PEG

Čeprav bi bilo dobro preprosto pregledati zaloge z nizkimi razmerji PEG in kupiti, se morate zavedati nekaj pomanjkljivosti:

1. Zelo nizek letni zaslužek bo zmotil podatke.
Na primer, če se pričakuje, da bo podjetje v petih letih doseglo 0,01 na leto do 0,10 v obdobju, ko se premakne iz faze dojenja, je 900-odstotna stopnja rasti v 5 letih 180% na leto. Čeprav je letna rast dobička izjemno visoka, povečanje absolutnega zaslužka za 9 centov niti približno ni tako pomembno kot podjetje, ki je od delnice doplačalo od 1 do 10 USD. Bodite previdni, da ne boste nenamerno dajali prednost zalogam denarja z zahtevo prenizkega razmerja PEG.

2. Vrednotenje PEG temelji na napovedih pričakovanega dobička.
Ali bo podjetje res izpolnilo ta pričakovanja? To je neznano. Empirični podatki kažejo, da so rastne zaloge z visoko ceno do dobička povečale nestanovitnost z rastjo dohodka. Zaradi tega je zanesljiva napoved še toliko težja. Nezanesljiva napoved pomeni, da je treba razmerje PEG jemati z zrnom soli.

Kako lahko ugotovite, ali ima vaše podjetje sposobnost doseči visoko rast? Medtem ko še ni določene metode, si lahko ogledate pretekle stopnje rasti zaslužka in preverite, ali so v preteklosti uspeli zaslužiti rast blokade. Samo zapomnite si, da pretekla rast še ne pomeni, da bo prihodnja rast skorajšnja, vendar vam bo povedala, ali ima podjetje zgodovinske dokaze, da lahko dokaže, da lahko hitro raste..

3. Vedno bodite pozorni na tveganje zaloge za nizko razmerje PEG.
Ali lahko povišana potencialna nagrada preprosto temelji na izjemno visokem dejavniku tveganja? Ali pa je pričakovati, da bo zaslužek v naslednjem letu močno padel, medtem ko je petletna napoved visoka, in s tem bistveno spremenil razmerje PEG? Na primer, če se bo prihodki v naslednjem letu znižal, se lahko razmerje P / E poveča in tudi razmerje PEG se bo podobno povzpelo, zaradi česar bo vrednotenje delnic manj privlačno.

Preverite svoje razmerje med prihodki in prihodki, ki temelji na enoletni napovedi zaslužka, da zagotovite, da se v naslednjih 12 mesecih zaslužka ne pričakuje kratkotrajne bede. Na primer, morda boste imeli končno razmerje med P / E 30% in dolgoročno 30-odstotno rast, kar vam bo prineslo PEG 1. Vendar opazite, da se obeta zelo slabo leto in zaslužek bo padel na polovico. Po tem bodo okrevali in dosegli 30-odstotno stopnjo rasti. Če torej cene ostanejo enake kot eno leto, bo vaše razmerje med P / E znašalo 60%, dolgoročna stopnja rasti pa bo 30%, kar pomeni veliko višje razmerje PEG 2. Z drugimi besedami, samo prepričajte se, da je PEG koeficient ni umetno nizek in se bo verjetno v bližnji prihodnosti povečal zaradi pričakovanega kratkoročnega zdrsa zaslužka.

4. Zagotovite, da imate vsaj nekaj uglednih analitikov, ki zagotavljajo pokritost zalog.
Želeli bi videti veliko analitikov, ki napovedujejo tesno združene, visoko rast zaslužka za majhno disperzijo. Če je presežek zaslužka presegel, to pomeni, da so njihove ocene točne. Nizka razpršenost ocen in nizka napaka analitika bosta povečala vaše verjetnosti, da bo visoko zastavljena zaloga dosegla njen cilj.

Na primer, 8 analitikov ICO ocenjuje dobiček od 0,78 do 1,80 na delnico, kar predstavlja zelo visoko rast. Poleg tega so analitiki v zadnjih štirih četrtletjih v povprečju zgrešili znamko za 74%. Zaradi tega je vaše odločanje o širokem razponu ocen analitikov in nizke stopnje natančnosti zelo težko. Nazadnje, če pokritost analitikov ne obstaja, lahko poiščete navodila podjetja glede prihodnjih pričakovanj o dobičku, ob predpostavki, da ima podjetje v preteklosti natančne in zanesljive smernice.

Končna beseda

Razmerje cena / dohodek za rast (PEG) je odlično orodje za hitro iskanje visoko zalog po pošteni ceni. Vendar se morate zavedati, da je preprosto to: orodje. Nikoli ne smete skenirati podjetij na podlagi enotnega razmerja, ne da bi naredili domačo nalogo. Na primer, drugi bolj kakovostni dejavniki, ki jih morate upoštevati, vključujejo poslovni model, zgodovinsko uspešnost podjetja in konkurenčni položaj podjetja v svoji panogi. Če ga uporabljate pametno, je PEG odlično orodje, ki vam lahko pomaga najti velike zaloge rasti in dokaj cenjeno ceno.

Kako ste uporabili razmerje PEG za iskanje uspešnih zalog z visoko rastjo? V komentarjih delite svoje izkušnje in najboljše nasvete.