Kaj je FINRA - zgodovina in pravila za arbitražo in mediacijo

Čeprav je Komisija za vrednostne papirje in vrednostne papirje (SEC) v prvi vrsti odgovorna za ustvarjanje tega "varnega" trgovinskega okolja, je druga organizacija, znana kot FINRA, prva obramba pri zaščiti vlagateljev in urejanju industrije vrednostnih papirjev..

Narava in namen FINRA

Regulativni organ finančne industrije (FINRA) deluje pod okriljem in pristojnostjo SEC kot samoregulativne organizacije (SRO) za industrijo vrednostnih papirjev v Združenih državah Amerike. Spremlja in ureja vse trgovanje z vrednostnimi papirji, operacije in evidence, platforme za menjavo in osebje v industriji ter deluje kot varovalna organizacija med trgi vrednostnih papirjev in SEC.

Industrija vrednostnih papirjev je ogromna. Vključuje več kot 4500 borznoposredniških družb z več kot 160.000 pisarniškimi lokacijami po državi, skoraj 635.000 registriranih posrednikov in direktorjev ter administrativno osebje in osebje, ki je tudi pristojno za prodajo vrednostnih papirjev. FINRA jih nadzira vse. Ne le da zahteva in nadzira licenciranje tistih, ki bi prodali vrednostne papirje, ampak tudi ustvarja in potrjuje vsa licenčna gradiva in izpite. Poleg tega zahteva, da se strokovnjaki za vrednostne papirje prijavijo v FINRA in izpolnijo zahteve za stalno izobraževanje.

Zgodovina FINRA

Začetki FINRA segajo do delniškega zloma leta 1929, ko je vladna analiza razkrila, da so pri njeni povzročitvi igrali pomembno vlogo neurejeni trgi vrednostnih papirjev. Da bi preprečili prihodnji sesut, je bilo ustanovljenih več novih regulativnih organizacij. Eden izmed njih je bil SEC, drugi pa Nacionalno združenje trgovcev z vrednostnimi papirji (NASD), ki je postalo prva samoregulacijska organizacija v industriji vrednostnih papirjev.

Desetletja je NASD delovala predvsem kot regulativna in upravna oseba, ki je nadzirala vsakodnevno tržno dejavnost in izvrševala predpise. Ko pa je tehnologija postala na voljo, je NASD razširil svoj vpliv:

NASD je leta 1971 uvedel novo vrsto platforme za trgovanje z vrednostnimi papirji, imenovano Nacionalno združenje trgovcev z avtomatskimi kotacijami trgovcev z vrednostnimi papirji (NASDAQ). Ta trg se je hitro povečal in izenačil v obsegu izmenjav. To je postala go-to platforma za uveljavljena podjetja, ki niso mogla izpolniti zahtev za trgovanje na borzi.
Leta 1998 se je NASDAQ združil z ameriško borzo (AMEX) in se na koncu združil z večino drugih ameriških borz..
Vendar, ko se je NASD združila s samoregulativno vejo newyorške borze (NYSE), znano kot NYSE Regulation, Inc., se je FINRA rodila. NASD je bil do leta 2007. vodilni samoregulativni organ v industriji vrednostnih papirjev. SEC je združitev odobril 26. julija 2007, obe organizaciji pa sta postali regulativni organ finančne industrije. FINRA še naprej izpolnjuje vse funkcije, ki so bile prej dodeljene NASD, z dodatnim poudarkom na izobraževanju vlagateljev.

Organizacijska struktura

FINRA je največja samoregulativna organizacija v državi in ima sedež v New Yorku in Washingtonu, D.C., z 20 dodatnimi satelitskimi pisarnami, ki se nahajajo po vsej ZDA. V teh uradih je približno 3000 učiteljev, skrbnikov in osebja, ki se ukvarja s skladnostjo. Organizacijo vodi svet guvernerjev, ki vključuje:

Izvršni direktorji FINRA in podružnice NYSE
Enajst guvernerjev javnosti
Deset guvernerjev industrije vrednostnih papirjev

Zadnjih 21 guvernerjev vključuje:

Guverner etažnega člana
Guverner neodvisnega trgovca / zavarovalnice
Trije guvernerji za mala podjetja
Trije guvernerji za velika podjetja
En sam guverner za srednje velika podjetja

Guvernerje podjetja izvolijo člani FINRA v skladu s svojo velikostno razvrstitvijo.

Financiranje

Glavni viri prihodka podjetja FINRA izhajajo iz pristojbin in honorarjev, ki jih plačujejo družbe članice in njihovi zaposleni, pa tudi iz glob, ki se vsako leto odmerijo kršiteljem predpisov. Letne pristojbine, odmerjene podjetjem članom, vključujejo osnovno članarino, pristojbino, ki temelji na odstotku bruto letnega dohodka podjetja, in nadomestilo za vsakega posameznika, ki ima dovoljenje za vrednostne papirje, ki deluje v podjetju. Pristojbina se oceni tudi za vsako lokacijo podružnice, ki jo vsako podjetje vzdržuje. Vse to sešteje do lepega pena; Prihodki podjetja FINRA so v letu 2009 presegli 750 milijonov USD.

Fundacija za izobraževanje vlagateljev FINRA

Ena od glavnih skrbi FINRE je izobraževanje vlagateljev. Fundacija za izobraževanje vlagateljev (IEF) je bila zato ustanovljena leta 2003 kot sredstvo za dosego tega cilja. Zdaj je največja izobraževalna fundacija za vlagatelje v državi.

Fundacija je odobrila več kot 60 milijonov dolarjev nepovratnih sredstev, raziskovalnih projektov in programov, namenjenih izobraževanju in zaščiti vlagateljev, tako da jih obvešča o tveganjih, koristih in značilnostih vrednostnih papirjev na splošno in o posebnih naložbah. Te donacije so bile uporabljene tudi za raziskovanje vedenja vlagateljev, da bi pomagali bodočim vlagateljem pri ponavljanju napak iz preteklosti.

IEF deluje tudi v povezavi z drugimi neprofitnimi organizacijami, da bi dosegel segmente naše družbe, ki so pogosto finančno nepismeni, na primer vojsko, srednješolce in študente ter tiste, ki so v pokoj ali v bližini.

Arbitraža in mediacija

FINRA je odgovorna tudi za sponzoriranje in upravljanje največje in najbolj primarne platforme za arbitražo in posredovanje v industriji vrednostnih papirjev. Na primer, ko med posredniki in strankami pride do sporov, je postopek reševanja sporov FINRA prva pot, ki je bila opravljena pred vključitvijo SEC ali zveznih sodišč. Pravzaprav in pogosto se civilni spori rešujejo s pomočjo FINRA in nadaljnje ukrepanje ni potrebno.

Mediacija

Mediacija je manj formalne narave in cenejša kot arbitraža. Dejansko posredniki FINRA nimajo pravnih pooblastil za sprejemanje zavezujočih pravnih odločitev. Njihov cilj je pomagati obema stranema priti do prostovoljnega dogovora. Postopki mediacije imajo naslednje značilnosti:

Za razliko od arbitražnega postopka mediacija nima predpisane strukture in se lahko močno razlikuje glede na zadevo in slog ter osebnost mediatorja. V nekaterih primerih lahko mediator deluje kot sel med nasprotnimi stranmi, v drugih primerih pa lahko vztraja na skupinskem zasedanju.
Naloga mediatorja je, da na koncu pomaga obema stranema jasno videti vprašanja in razumeti stališče druge. Nima nobenih dejanskih pooblastil ali pravnih pooblastil glede rezultatov postopka mediacije, vendar lahko pogosto zagotovi jasno, strokovno in nepristransko analizo primera vsake strani. Tako lahko obe strani ocenita svojo priložnost za uspeh, če se odločita za arbitražo ali sodni spor.
Mediacija stane manj kot arbitraža in je bistveno cenejša od reševanja sporov na sodišču, čeprav številne stranke v tem postopku še vedno zaposlijo odvetnika. Poleg tega se približno 80% vseh primerov mediacije z nekaj uspeha reši v nekaj mesecih po njihovem začetku.

Arbitraža

Arbitraža je na drugi strani mnogo bolj formalni postopek. Povedano je to še vedno hitrejše in cenejše od sodnih sporov. Vendar se morata obe strani strinjati, da bosta pred sodiščem izgubili kakršen koli zahtevek druge stranke. Arbitri, zaposleni v FINRA, so temeljito usposobljeni za zadeve, ki jim predsedujejo, in odločitve, ki jih izdajo, so skoraj vedno dokončne in jih je le redko mogoče izpodbijati na sodišču. V panogi vrednostnih papirjev je nekaj različnih organizacij, ki gostijo arbitražne postopke, vključno z:

Čikaška borza izmenjav opcij (CBOE)
Nacionalna borza
Oddelek FINRA za reševanje sporov

Vsak sponzor vodi seznam arbitrov, iz katerih izhaja, vendar razsodniki niso zaposleni sponzorja, čeprav za svoje storitve prejemajo nadomestilo. Pravila, ki se nanašajo na arbitražo, se od sponzorja do drugega nekoliko razlikujejo v zadevah, kot so izbira arbitrov in ali bo postopek javni ali zasebni.

Vsi sponzorji pa uporabljajo Enotni arbitražni zakonik, da na koncu urejajo svoje postopke. Ta koda vsebuje 6-letni zastaralni rok za vsako transakcijo ali incident, ki vodi v arbitražo, čeprav se lahko uporabijo krajši zakoni glede na države ali druge SRO. Vsak arbitražni zahtevek, ki je zakonsko opredeljen kot tožba razredne tožbe, ni upravičen do arbitražnega postopka, zahtevki za manjši od določenega zneska pa so usmerjeni skozi postopek v majhnih zahtevkih, ki je poenostavljena različica običajnega postopka.

Pred začetkom arbitražnega postopka se mora zgoditi naslednje:

Vložiti je treba tožbeni zahtevek, ki mu sledi postopek, ki vključuje vse ustrezne predloge, dokumente in druge informacije, ki jih je treba posredovati vsem vpletenim.
Tožnik mora podpisati pogodbo o predložitvi, v kateri se odpoveduje svojim pravnim pravicam do sodnih tožb in plačati ustrezno pristojbino.
Ko stranka tožnika prejme tožnikov tožbeni zahtevek, ima tožena stranka nato 20 dni časa, da odgovori na majhen odškodninski primer, in 45 dni za druge primere. Tožnik ima 10 dni časa za odgovor na nasprotovanje.
Vpletene stranke bodo izbrale čas in kraj postopka ter število in usposobljenost arbitrov.

Nato se izberejo arbitri prek sistema za izbor nevtralnih seznamov (NLSS). Tako se ustvari seznam možnih arbitrov za dani primer, iz katerih vpletene stranke izberejo osebo ali osebe, ki jih želijo uporabiti. Obe strani imata tudi pravico, da med postopkom pisno izpodbijata arbitra.

Vzrok za izziv lahko vključuje vidno pristranskost arbitra ali odkritje ali priznanje morebitnega navzkrižja interesov. Obe strani naj bi nadalje sodelovale pri izmenjavi ustreznih informacij v zadevi. Leta 1999 je bil na voljo vodnik za odkrivanje, v katerem so opisani potrebni dokumenti in informacije za posebne razmere.

Arbitri so pooblaščeni tudi za:

Izvedite sodne pozive za priče
Zahtevajte dokumente ali druge ustrezne informacije
Določite roke in pravila, ki so potrebna za pravočasno nadaljevanje postopka

Sam postopek zaslišanja je sestavljen iz naslednjih korakov:

Obe strani prisegata in dajeta uvodne izjave.
Vsaka stranka predstavi svoj primer, z uporabo dokumentacije ali drugih dokazov ter po potrebi navzkrižnega preverjanja.
Podani so nasprotni zahtevki, utemeljitve in zaključne trditve.
O odločitvi arbitra sta obe stranki pisno obveščeni, ki jih mora podpisati večina arbitrov, če jih je več. Arbiter mora odločiti v 30 dneh po zaključku zadeve.

Vsaka sodba, ki je bila izdana, se lahko nato predloži pravnemu sodišču ustrezne pristojnosti za izterjavo. Vendar je treba opozoriti, da čeprav arbitražne odločbe na koncu podpirajo državni in zvezni zakoni, so mnogi od njih nesposobni, ker je oseba ali podjetje, ki mora plačati sodbo, razglasilo bankrot.

Drugi načini pritožbe

Tisti, ki morajo vložiti izjavo o zadevi, ki ne vključuje arbitraže, lahko obvestijo FINRA-jev pritožbeni center za vlagatelje ali pisarno prijavitelja. Pritožbeni center ponuja forum za kupce in osebje z vrednostnimi papirji, da nemudoma opozorijo FINRA na sumljive dejavnosti ali vedenje, s uradom za žvižgače pa naj se obrnejo na tiste, ki imajo materialne dokaze o kršitvah, povezanih z vrednostnimi papirji..

Izvršba in vodenje evidence

Kot prva vrsta obrambe pred korupcijo in nepoštenimi praksami v industriji vrednostnih papirjev ima FINRA veliko pooblastilo za izvajanje svojih predpisov in odločitev z naslednjimi sredstvi:

Odmerjanje glob kršiteljem in nagrade oškodovancem
Začasna ukinitev ali preklic dovoljenj za vrednostne papirje tistih, ki storijo večje ali ponavljajoče se kršitve vrednostnih papirjev
Podrobno vodenje disciplinske zgodovine vsakega registriranega zastopnika, znanega kot obrazec U-5, ki lahko potencialne stranke in delodajalce opozori na zgodovino kršitev

Ti zapisi so na voljo za javni pregled in do njih lahko dostopate preko portala BrokerCheck na spletni strani FINRA. Vsakdo se lahko prijavi na to spletno mesto in takoj prenese poročilo, v katerem je podrobno opisano strokovno znanje in disciplina vsake osebe ali podjetja v panogi vrednostnih papirjev, ki ima kakršno koli licenco za vrednostne papirje..

Ta poročila so sestavljena iz Centralnega informacijskega registra, računalniške baze podatkov v industriji vrednostnih papirjev, ki prejema registracijske obrazce vsake osebe in podjetja, ki je kdaj pridobilo licenco za vrednostne papirje. Trenutno ima zbirka poročil o približno 1,3 milijona registriranih zastopnikov in 17.000 podjetij, preteklih in sedanjih.

Končna beseda

Regulacijska in izobraževalna prizadevanja FINRA so velika, tako da strokovnjaki na visoko specializiranem prizorišču ne izkoriščajo posameznih potrošnikov. Kljub temu nekateri kritizirajo izvršno roko FINRA kot šibko, zlasti zaradi "incestuoznih" odnosov SRO s strokovnjaki v industriji. Bernie Madoff je bil na primer podpredsednik NASD v času, ko je ilegalno vodil svojo shemo Ponzi. V tem smislu FINRA kot „samoregulativna“ agencija ni opravila svoje naloge.

Vendar pa še vedno ponuja dragocene storitve in napotke za javnost in strokovnjake z vrednostnimi papirji, ki jih zaradi večjih pomanjkljivosti, ki jih je treba odpraviti, ne bi smeli popustiti..