Formula in opredelitev izplačila dividend - Analiza zalog modrih čipov z visokimi dividendami

Kot vlagatelj v modri čip veste, kako pomembno je, da opravite svoje raziskave. In tudi veste, koliko podatkov je na voljo. Celo dobro usposobljeni vlagatelji se lahko zdijo prevladujoči.

Če so dividende vaša prioriteta, potem ne morete samo pogledati na velikost in pogostost nedavnih plačil podjetja. Ko analizirate zaloge, morate pogledati tudi razmerje med izplačili dividend. V nasprotnem primeru lahko kupite delnice potopljene ladje, ki je pametno zamaskirana z nevzdržljivimi dividendami z visokim donosom.

Kaj je razmerje med izplačili dividend?

Koeficient izplačila dividend je zelo preprosta statistika. Pokaže, koliko čistega dohodka podjetja izplačajo v obliki dividend delničarjem. Na primer:

• Če podjetje zasluži 10 milijonov dolarjev in izplača dividende 5 milijonov dolarjev, je koeficient izplačil 50%.
• Če podjetje zasluži 50 milijonov dolarjev in izplača istih 5 milijonov dolarjev dividend, je njihov koeficient izplačil le 10%.
• Če ima družba 100-odstotno politiko koeficienta izplačil, gre ves zadržani dobiček delničarjem. Podjetje ne zadrži nobenega od zaslužka.

Zdi se, da je matematika razmeroma enostavna, vendar so posledice izbire podjetja, da ima višje ali nižje razmerje med izplačili, lahko zapletene.

Kaj je a Dobro Koeficient izplačila dividend?

Ali ne želite, da se vaše podjetje izplača vse svojega dobička delničarjem, ki zagotavlja ogromno dividendo, namesto da pohlepno zadržuje dobiček? Čeprav se 100-odstotno dividendno razmerje sliši kot odličen ideal, žal vrnitev gotovine od javnega podjetja ni tako preprosta, kot če poskušate prijatelju prisiliti odplačilo posojila.

Ne pozabite, da ste že lastnik zalog, izplačilo dividend pa samo prenese vrednost iz delniške cene v denarnico. Zato mora družba, ki v vrednosti 10 USD na delnico izplača dividendo v višini 2 USD na delnico, teoretično pasti na 8 USD. Čeprav je preverjanje dividende videti kot zmaga, gre bolj za prenos ravnotežja, ne za najden denar. Ugotovili boste, da nizek koeficient izplačila dividend ni nujno slaba stvar, visoko razmerje pa je pogosto slaba novica za delničarje.

Prednosti nizkega izplačila

V mnogih situacijah bi morali biti zadovoljni, če najdete nizka razmerja izplačil. Če vlagate v podjetje, boste želeli, da njegovi voditelji sprejemajo pametne odločitve z dobičkom podjetja. Ko podjetje izplača dividendo, dobiček ni več na razpolago. Če zadržite nekaj gotovine, namesto da bi vse plačali, podjetju omogoča:

• Investirajte v učinkovitejšo tehnologijo in stroje
• Najemite dodatno osebje in razširite nabor spretnosti
• Pripravite se na ekonomsko negotovost
• Učinkovito deluje v slabih gospodarskih okoljih
• Ohranjajte dosledna in stabilna izplačila dividend v kratkoročnih in dolgoročnih obdobjih
• Izkoristite priložnosti za visoko rast, kot so nove linije izdelkov
• Razmislite o privlačnih lastnostih pridobitve
• Naložite v cenovno ugodne nepremičnine ali nove objekte

Ko podjetje zadrži velik odstotek četrtletnega ali letnega zaslužka in porabi denar za vlaganje v rast, lahko pričakujete, da se bo vrednost delnice povzpela. In povečana vrednost bo bolj donosna kot nekoliko višje izplačilo dividend. Vendar podjetja, ki imajo politiko preplačevanja dividend, nimajo dovolj likvidnosti, da bi lahko izkoristila take priložnosti. Nizko razmerje izplačil torej podjetje rešuje pred temi nezaželenimi možnostmi:

• Prenos dragocenih priložnosti in izgubljanje potencialnih koristi
• Prodaja dolžniških obveznic, ki bi jih moralo podjetje odplačati skupaj z morebitnimi nabranimi obrestmi
• Prodaja več lastniških delnic, kar znižuje vrednost vaših delnic
• Zbiranje kapitala z v celoti ustavitvijo dividend

Skratka, nižji koeficient izplačil podjetjem omogoča, da dosledno nagrajujejo vlagatelje in ohranjajo dragoceno rast. Na koncu bi morala ta poslovna praksa voditi do nenehno naraščajoče cene delnic, kar bi zagotovilo več dolgoročne vrednosti kot hitri izbruhi višjih izplačil dividend. Poleg tega ne boste smeli nihati - ali preklicati - svojih izplačil dividend.

Če želite, da ima vaše podjetje, ki prinaša dividende, dovolj denarja za ponovno vlaganje za dostojno rast in ohranjanje stabilne dividende, poiščite koeficiente izplačil pod 50%.

Prednosti (in previdnosti) visokih razmerij izplačil

Seveda se zdi, da ima visoko razmerje izplačil očitno korist: lep velik ček od enega do štirikrat na leto. In to izplačilo je bolj upravičen razlog za praznovanje, če ne bo prišlo na račun oviranja rasti. Kaj pa, če bi investirali v veliko in učinkovito podjetje, ki je ustvarilo ogromne gomile denarja, vendar je podjetje že doseglo nasičenost trga? Podjetje ne bo imelo toliko koristi od skladiščenja gotovine, če ne obstajajo dodatne možnosti rasti, zato so zaloge z veliko vrednostjo z malo pričakovanimi možnostmi rasti dober kandidat za visoko razmerje izplačil.

Družba z veliko vrednostjo bi morala še vedno imeti nekaj diskrecijske pravice, da se izogne ​​težavam v recesiji ali nepričakovanemu zadetku poslovnega modela, vendar si ta podjetja še vedno lahko privoščijo veliko višje razmerje med izplačili kot primerljivo manjša podjetja.

Visoka razmerja med izplačili imajo bolj očitne prednosti, zato je skrbnost skrbno pomembnejša. Če opazite podjetje z veliko vrednostjo, ki ima velike denarne rezerve, vendar nima prostora za rast, poskrbite, da bodisi ohranijo visok koeficient izplačila dividend ali pa imajo razlog, da ga zadržijo. Če ne upravičujejo denarnih rezerv, bodite previdni pri vlaganju v to podjetje. Mogoče je, da ima vodstvo vzajemno znanje o kakšnih prihodnjih turbulencah, ki bodo škodovale podjetju, ali pa bo morda vodstvo želelo izplačati svoje gotovine v obliki višjih bonitet.

Še en premislek o razmerju med izplačili dividend

V Ali politika dividend napoveduje rast dobička? Robert D. Arnott in Clifford S. Asness predstavljata še en vidik. Ta dva raziskovalca sta nasprotovala zrnu in ugotovila zgodovinsko povezavo med visokim deležem izplačil in visoko rastjo prihodkov v prihodnosti. Podobno so ugotovili, da so nizki deleži izplačil povezani z nizko rastjo prihodkov v prihodnosti. Zdi se, da ti sklepi delujejo ob misli na to, da nizka razmerja izplačil podjetju omogočajo, da založi denar za prihodnje priložnosti za rast. Zakaj bi torej visok delež izplačil lahko privedel do prihodnje rasti zaslužka?

1. Kadar imajo menedžerji na razpolago manj denarja, kot je to primer z višjimi količniki izplačil, morajo biti veliko bolj previdni, da izberejo le najboljše možnosti rasti, namesto da denar podjetja porabijo brez cilja brez večjih posledic.
2. Visoka razmerja med izplačili lahko kažejo tudi na zaupanje vodstva v podjetje. Predhodno predvidevajo modro nebo in zato vnaprej povišajo razmerje med izplačili dividend.

Kot primeri ugotovitev Arnott-a in Asnessa imajo nekatere panoge z nizko rastjo, na primer komunalna podjetja, običajno visok koeficient izplačil. Po drugi strani je tehnološki sektor zgodovinsko visoka rast, zato so ta podjetja nagnjena k izplačevanju veliko nižjih dividendnih razmerij. Ta argument je vreden razmisleka, ko izbirate svoje delnice, vendar je mogoče, da podjetja preprosto izberejo koeficiente izplačil na podlagi svojega dojemanja možnosti rasti, ki so jim na voljo.

Končna beseda

Ko izberete delnico, ki izplačuje dividendo, ne upoštevajte samo pogostnosti in stopnje dividend. Ti mora upoštevajte razmerje med izplačili. Sprejmite nizek koeficient izplačil za stabilno podjetje, ki ima prostor za rast, ali vzemite višji koeficient izplačil s previdnostjo, da te zaloge ne bodo imele toliko priložnosti za rast.

Navsezadnje je najpomembnejše, da poskrbite za svojo skrbnost glede trajnosti podjetja, vključno z analizo prihodkov in dobička, da zagotovite, da bo vse več denarja, iz katerega bo podjetje lahko črpalo svoje dividende.

Ali vlagate v delnice za izplačilo dividend? Kaj običajno iščete v razmerjih med izplačili dividend?