Začetne ponudbe kovancev (ICO) - Kaj so in bi morali sodelovati?

Na žalost, preden je moj prijatelj lahko organiziral njegovo podjetje in zbral denar, je odkril, da je skupina v Veliki Britaniji sredi ponudbe lastnega QuidCoinsa, ki je dobil ime po slengovski besedi za britanski funt. Medtem ko je bil moj prijatelj razočaran nad pridobljenim imenom, je bilo morda najbolje; Kljub upanjem sponzorjev je QuidCoins leta 2014 trgoval manj kot tri mesece, poroča CoinMarketCap.

ICO-ji obljubljajo velike dobičke vlagateljem, toda s takim neuspehom, kot je QuidCoin možen kadar koli, so vredni tveganja? Če razmišljate o sodelovanju na ICO, je to, kar morate vedeti.

Kaj je financiranje ICO?

Podjetniki so svoje ideje že v preteklosti financirali tako, da so v svojih podvigih zunanjim vlagateljem ponudili lastniške deleže - ali naložbene vrednostne papirje. Kongres je zaradi zlorab in korupcije finančnikov v dvajsetih letih prejšnjega stoletja sprejel zakon o vrednostnih papirjih iz leta 1933 in naslednje leto ustanovil komisijo za izmenjavo vrednostnih papirjev (SEC) za uveljavitev zakona.

V desetletjih odtlej se je postopek zbiranja denarja od javnosti z začetno javno ponudbo (IPO) uveljavil. Predpisi določajo, kako mora potekati postopek ponudbe, kdo je upravičen do sodelovanja, kdaj mora ponudnik informacije posredovati potencialnim vlagateljem in katere podatke mora posredovati. Neupoštevanje predpisov lahko povzroči hudo finančno odgovornost za sponzorje ponudbe, vključno s civilnimi in kazenskimi kaznimi.

ICO je podobno orodje za zbiranje sredstev, v katerem ponudnik prodaja terminske pogodbe v kripto valuti, ki še ne obstaja. ICO-ji so zasnovani tako, da se izognejo predpisom, ki ščitijo vlagatelje pri nakupu ali prodaji tradicionalnih naložbenih vrednostnih papirjev. Medtem ko mora IPO vključevati obsežen prospekt, ni nobenih predpisov, ki bi navajali, katere informacije je treba zagotoviti potencialnim vlagateljem v ICO. Vsak ponudnik sam določi, kaj, če sploh, bodo podrobnosti posredovane in kdaj.

Večina ICO-jev ima spletno mesto ali belo knjigo, ki utemeljuje prednosti naložbe, vendar nimajo obstoječega izdelka. Kršitelji storitev so zagonski, sredstva, zbrana prek ICO, pa bodo financirala razvoj izdelka - v tem primeru kripto valute.

Morebitni vlagatelji v ICO morajo priznati, da je kripto valuta v nasprotju z naložbenim varščino, kot so navadne delnice ali nepremičnine. Regulatorji digitalnega kovanca ali žetona morda sploh ne bodo opredelili kot varščino za naložbe, temveč preprosto pogodbo med obema stranema. Leta 1936 je bila s sodbo Vrhovnega sodišča v SEC proti Howey Co. vzpostavili test, s katerim smo lahko ugotovili, kaj je in kaj ni jamstvo za naložbe. Na podlagi testa je naložbena pogodba varščina, če:

• Gre za naložbo denarja
• Pričakujemo dobiček od naložbe
• Naložba je v skupno podjetje
• Vsak dobiček izvira iz naporov predlagatelja ali tretje osebe; dobiček je zunaj nadzora vlagatelja

Pred ICO-ji so podjetniki tvegani kapital poiskali od prijateljev, družine in prefinjenih tveganih kapitalistov, ki so bili sposobni oceniti poslovne obete izdelka ali storitve, ki jo bodo izdelali. ICO podjetniku omogoča, da zaobide tradicionalne vire financiranja in pridobi sredstva od članov manj obveščene, manj diskriminirajoče javnosti, ki išče del naslednjega Facebooka ali Googla.

Akreditirani ICO

Da bi se izognili regulativnemu nadzoru, se nekateri sponzorji ICO odločijo, da bodo uporabili „akreditirani ICO“, da bi izkoristili izjeme od zahtev za registracijo SEC. Na primer, v skladu s pravilom D lahko podjetje zbere neomejeno količino denarja, če izpolnjuje naslednje standarde:

• Omejitev števila vlagateljev. Zakon razlikuje med vlagatelji na podlagi letnega dohodka ali neto vrednosti, pri čemer misli, da so tisti z večjimi dohodki ali neto vrednostjo bolj sposobni ustrezno ovrednotiti naložbo. Oseba z zasluženim dohodkom, ki presega 200.000 dolarjev (ali 300.000 dolarjev z zakoncem) za vsako od predhodnih dveh let in neto vrednost več kot milijon dolarjev (brez njihovega prebivališča), je znan kot "pooblaščeni vlagatelj." Ponudniki lahko prodajo svoje vrednostne papirje neomejenemu številu preverjenih pooblaščenih vlagateljev.
• Prepoved splošnega nagovarjanja. Ponudnik ne more uporabiti splošnega nagovarjanja ali oglaševanja za trženje pooblaščenega ICO. Vendar pa lahko ponudbo na široko naprošajo in oglašujejo, če so vsi potencialni kupci akreditirani vlagatelji.
• Informacije o razkritju. Ponudnik se lahko odloči, katere podatke bo dal pooblaščenim vlagateljem, če ne krši prepovedi zveznih zakonov o vrednostnih papirjih.
• Dostop do upravljanja podjetja. Za odgovor na vprašanja bodočih kupcev morajo biti na voljo naročniki kršitev.
• Zahteva za finančni izkaz. Revidirani računovodski izkazi so potrebni, če so na voljo.
• Omejitve pri nadaljnji prodaji vrednostnih papirjev. Vsi kovanci, kupljeni po izvzetju iz Uredbe D, so omejeni na prodajo leto dni po nakupu, razen če so registrirani pri SEC.

Le majhna manjšina trenutnih ICO je akreditirana, predvsem zaradi stroškov, časa priprave in potreb po informacijah. Posledično bi moral biti vsak vlagatelj v ICO sposoben presoditi, ali je financirani projekt smiseln kot posel, ali izkušnje in strokovno znanje direktorjev zagotavljajo zaupanje in ali bo zaključek projekta verjetno postal uspešen, rastoč posel - preden so vlagali svoje težko zaslužene dolarje.

Z drugimi besedami, ali bodo kovanci ali žetoni razumno oddali nekaj, kar manjka ali je zaželeno na trgu, za kar je javnost ali pomemben del javnosti pripravljen plačati? Bi bili pripravljeni kovance uporabiti kot valuto ali pridobiti edinstveno ugodnost, ki sicer ni na voljo? Ali razmišljate o naložbi v upanju, da bo pozneje nekdo kupil vašo naložbo za več kot stroške, čeprav ne veste, kako deluje ali zakaj bi jo kdo uporabil? Če je tako, gre za špekulacije in ne za naložbe.

Tveganja ICO naložbe

Začetne ponudbe kovancev so eksplodirale od prve ponudbe Mastercoina leta 2013. Sponzorji ICO-jev so za startup v letu 2016 zbrali več kot milijardo dolarjev, leta 2017 5,6 milijarde dolarjev in v prvih dveh mesecih leta 2018 več kot milijardo dolarjev.

Zagovorniki ICO trdijo, da tehnologija spreminja način, kako startupi zbirajo sredstva. ICO stane manj denarja, je pogosto hitrejši kot zanašanje na tvegane kapitaliste ali banke in ima odločanje in lastništvo lastniškega kapitala v rokah ustanoviteljev. Podporniki trdijo, da so ICO "demokratizirajoča finančna sila, ki zagotavlja kapital za projekte, ki jih malo verjetno dobijo iz uveljavljenih virov, kot so banke ali tvegani kapitalisti", kot navaja revija WIRED.

Kritiki so bolj osredotočeni na potencialne pomanjkljivosti. CNBC poroča, da je analitik delnic in teoretik Elliott Wave Elliott Prechter v biltenu 13. julija 2017 zapisal, da je "[c] cenovna aktivnost in manična naravnanost, ki sta privedla do predstavitve cen [bitcoin], osupnila celo tulipansko manijo pred skoraj 400 leti. Uspeh [b] itcoin je sprožil 800 klonov (alt-kovancev) in štetje, ki so večinoma visokotehnološke sheme za črpanje in odlaganje. "

Če razmišljate o sodelovanju na ICO, se morate zavedati naslednjih tveganj.

1. Verjetnost neuspeha

Nerazumevanje in skeptičnost do digitalnih kovancev v kombinaciji z nezmožnostjo natančne ocene verjetnosti dolgoročnega uspeha povzroči visoko stopnjo neuspeha pri novih ponudbah kovancev. Revija Fortune poroča o 59-odstotni stopnji neuspeha pri ponudbah za leto 2017 v prvi polovici leta 2018, izgube pa znašajo 233 milijonov dolarjev.

2. Nelikvidnost in nestanovitnost

Kripto valute so neverjetno nestanovitne in imajo omejeno likvidnost ali stopnjo, do katere je mogoče sredstvo hitro kupiti in prodati, ne da bi to vplivalo na njegovo ceno. Kripto valute, kot je bitcoin, so zasnovane tako, da so nelikvidne in se namesto tega osredotočajo na vrednost.

Poleg tega cene kripto valut močno nihajo, pri čemer znatna naročila povečujejo ponudbe in prodajo naročil, zaradi česar ponudbene cene upadajo. Ta nestanovitnost jim preprečuje, da bi postali glavni plačilni sistem.

3. Negotova vrednost

22. maja 2010 je Laszio Hanyecz zaključil prvo bitcoin transakcijo z nakupom dveh pizz od Jeremyja Sturdivanta za 10.000 BTC. Takrat je to znašalo 100 dolarjev. Danes bi bili isti kovanci vredni približno 60 milijonov dolarjev, pri čemer bi enega morali vprašati:

1. Kako dobra je bila pica?
2. Zakaj bi kdo v pravem umu uporabljal ali sprejel sredstvo s tako nestabilnostjo v komercialni transakciji?

Da ima sredstvo resnično vrednost, ga mora nekdo uporabiti. Ker se bitcoin ne uporablja pogosto ali ne sprejema za plačila, ima manj vrednosti kot druge, bolj sprejete valute.

4. Pomanjkanje nadzora

Pomanjkanje predpisov ali strokovni pregled kripto valute odpira vrata za goljufije. Steemit, visokokakovostno spletno mesto z vsebinami, ki ga prvotno financira ICO, je objavil članek z jezikom z naslovom "Kako ustvariti ICO prevaro v 5 preprostih korakih", ki je hkrati šaljiv in moteče natančen.

Kot trdi Harvard Business Review, je trg ICO doživel "pravičen delež odkritih prevar, črpalk in odlagališč in blazne Ponzijeve sheme." SEC je septembra 2017 vložil obtožbe za goljufijo zoper dva ICO, REcoin in DRC, ki ju je upravljal kalifornijski poslovnež Maksim Zaslavskiy. Zaslavskiy je trdno trdil, da so operacije popolnoma operativne družbe z osebjem, odvetniki in trgovci na drobno. Po poročanju SEC je v promocijski literaturi za REcoin in DRC trdila, da so kovanci podprli nepremičnine, diamanti pa so bili kupljeni za 2 do 4 milijone dolarjev notranjih naložb, čeprav je bilo zbranih le 300.000 dolarjev in ni bilo nobenih nepremičnin ali diamantov. Medtem ko kazenskih ovadb še ni rešeno, je predsedujoči sodnik Zaslavskij označil za "veliko napačno predstavitev."

Tudi kadar goljufije niso vpletene, morajo biti vlagatelji previdni:

• Regulativna negotovost
• Visoka vrednotenja in prekapitalizacija
• Pomanjkanje nadzora vlagateljev nad financami, strategijo in poslovanjem
• Pomanjkanje primerov poslovne uporabe

Pomanjkanje nadzora omogoča tudi google, nepraktične ideje. Dogecoin (DOGE) ima tržno kapitalizacijo skoraj 119 milijonov dolarjev, vendar ustvarjalca Dogecoina Jackson Palmer in Billy Markus priznavata, da sta kripto valute ustvarila brez veliko razmišljanja in napora, kaj šele glavnega načrta. Uporabniki nimajo pravih možnosti za izmenjavo Dogecoin za blago in storitve, razen za napotke drugim ljubiteljem Dogecoina, ko storijo nekaj lepega ali smešnega, kar nas vrne k vprašanju sporne vrednosti kripto valute.

Če bi sodelovali na ICO?

Naložbeni strokovnjaki se selijo na trg ICO, da ujamejo svoj delež dobrih časov in enostavnega denarja, preden se končajo. Spletno mesto Autonomous je sredi leta 2017 našlo 251 obstoječih hedge skladov, ki vlagajo v ICO, medtem ko je Hetge Fund Alert preučil še 62 ICO-ov v pripravi.

Bi morali vlagati v ICO? Odvisno. Upoštevajte naslednje statistike, ki jih je sestavil Mangrove Capital Partners:

• Blockchain projekti prevladujejo v ICO-jih. Večji ICO - tisti, ki presegajo 10 milijonov dolarjev - se osredotočajo na storitve za podporo blokovnemu gospodarstvu ali industriji finančnih storitev. Vsako ponudbo kovancev, ki ne temelji na blockchainu, je treba skrbno oceniti, ali je sposobna preživeti.
• Večina podjetij, ki uporabljajo ICO za financiranje svojega podjetja, nimajo izdelka pred ponudbo. Z drugimi besedami, kupci v ICO kupujejo zagonske operacije, podobne tveganim kapitalistom, z majhno verjetnostjo za uspeh katerega koli posebnega kovanca. Večina tveganih kapitalistov tveganje razprši z naložbami v številna podjetja ali kovance.
• Uspešnejše ICO-je že imajo osnovo za tvegani kapital. ICO s skupino profesionalnih vlagateljev bo verjetno temeljito analizirala in ugotovila, da ima boljše od povprečne možnosti za uspeh.
• Povprečna uspešnost ICO-jev sredi leta 2017, vključno s tistimi, ki jim ni uspelo, je bila 1.032%. V drugem in tretjem četrtletju leta 2017 je bil znesek sredstev, zbranih preko ICO, več kot štirikrat večji od zneska, ki ga je zbral tradicionalni tvegani kapital (2,08 milijarde USD v primerjavi s 507 milijoni USD). Celo slabe ponudbe lahko zaslužijo, če si spreten in ne preveč pohleven.

Razlogi za vlaganje v ICO

Potencialni dobički od naložbe ICO so lahko osupljivi. Po podatkih Quartza je bila povprečna rast cen treh najbolj uspešnih kripto valut (Ripple, NEM in Ardor) v letu 2017 27.556%. Naložba v višini 100 ameriških dolarjev na začetku leta 2017 ali 300 skupna naložba bi zdaj imela tržno vrednost več kot 7,4 milijona dolarjev.

Regulatorji po vsem svetu raziskujejo najboljši način za civilizacijo trgov s kripto valutami. Deset držav, vključno s Kitajsko, je prepovedalo ICO in grozilo stroge kazni tistim, ki še naprej sodelujejo na trgu. Druge države, ki se zavedajo potencialne vrednosti tehnologije blockchain in prednosti novega mehanizma financiranja, nameravajo tehnologijo urediti, namesto da bi jo uničile. Reševanje industrije goljufivih akterjev bo povečalo verjetnost, da bodo ICO postali mainstream in imeli več udeležencev na trgu.

Razlogi za izogibanje ICO

Ni dvoma, da bo mehurček kripto valute sčasoma počil. Neurejen trg ICO spodbuja nevarno mešanico hitrih ponudnikov, prevara izvajalcev in nezahtevnih vlagateljev, slabo opremljenih za oceno osnovnih poslovnih predlogov ICO.

Pomanjkanje likvidnosti za večino kripto valut je idealno za sheme črpanja in odlaganja, tudi če ima kovanec ali žeton zakonit namen. Obstoječi kovanci in menjave, s katerimi trgujejo, so bili predmet kramp in večmilijonskih tatvin. In končno, vlagatelji, ki ne bodo upoštevali varnostnih postopkov, ki jih zahtevajo njihove kripto denarnice, bodo izgubili del ali celo vrednost svoje kripto valute.

Končna beseda

Kripto valute so pritegnile domišljijo vlagateljev po vsem svetu, podobno kot prejšnja blaznost dot-com iz poznih devetdesetih. Takrat je skoraj vsako podjetje, povezano z internetom, pritegnilo špekulante in vlagatelje, željne denarja obljubiti velike dobičke. Imena vlagateljev Pets.com, Webvan.com in eToys.com kmalu ne bodo pozabili vlagateljev, ki so utrpeli izgube, ko je mehurček počil - do konca leta 2000 je bilo več kot 1.755 bilijonov dolarjev (več kot tri bilijone dolarjev v letu 2017) v 280 internetu zaloge, glede na CNN Money.

Kljub temu, da nekatere posamezne družbe, ki poslujejo dot-com, niso uspele, pa navdušenje nad vplivom interneta ni bilo zamenjeno. Število sporočil, ki jih danes pošiljajo e-pošta in spletna sporočila, pritlikavi fizični poštni promet, družbeni mediji so spremenili globalno kulturo, spletno nakupovanje pa narašča za dvakrat več od nakupa na kraju samem. Tisti vlagatelji, ki so izbrali preživele internetne pionirje, so uživali velikanski dobiček. Mnogi tehnologi verjamejo, da bo tehnologija blockchain še bolj vplivala na poslovanje in gospodarstvo; vprašanje je, kateri ICO bodo preživeli neizogibno počilo mehurčkov?

Za tiste, ki opazujejo in hitro reagirajo na tržne dogodke in hitro investirajo v kripto valute, so na voljo neprimerljive donosnosti, ki ne presegajo 1 do 2% njihovega portfelja. Ne pozabite, da dobitna loto vozovnica ima tudi velik donosnost naložbe, a 292 milijonov nepremaganih vstopnic, kupljenih za isti žreb, je ničvredno.

Imate bitcoin ali drugo kripto valuto? Če je odgovor pritrdilen, ste jih zaklenili v upanju na velik izplačilo ali jih uporabljate za vsakodnevne nakupe? Bi priporočili kripto valute ambicioznim vlagateljem?>