Bi morali znova uravnotežiti svoj naložbeni portfelj? - Strategije, ki jih je treba upoštevati

Eden od teh novih izrazov za besednjak, ki ga osebni finančniki, kot sem jaz, pogosto predstavlja, "uravnoteži svoj portfelj." Tako kot večina naložbenih pogojev je tudi koncept dokaj preprost in zastrašujoč je le, ko ne veste, kaj pomeni.

Tu je vse, kar morate vedeti o ponovnem uravnoteženju, tako da nikoli več ne boste stresali zaradi tega.

Kaj izravnava vaš portfelj?

Nekatere naložbe sčasoma delujejo bolje kot druge. To pomeni, da se stanje naložb spreminja s časom.

Recimo, na primer, da podedujete 100.000 dolarjev in se odločite vložiti 70.000 dolarjev v zaloge, ostalih 30.000 dolarjev v obveznice. Hitro naprej do enega leta pozneje: Po dobrem letu na borzi so se vaše zaloge dvignile, vendar so se vaše obveznice pocenile le nekoliko višje. Kar se je začelo kot portfelj z 70% delnic, 30% obveznic se je preusmerilo na 80%, 20% obveznice. Vlagatelji to označujejo kot "premik portfelja" - še en naložbeni izraz, ki ga lahko vržete na koktajlih, da pokažete svojo prefinjenost.

Rebalansiranje preprosto pomeni vrnitev portfelja na želena razmerja naložb. V jeziku vlaganja se to ciljno stanje različnih naložb imenuje razporeditev sredstev.

Če znova uravnotežite svoj portfelj kot več dela, kot ste ga imeli čas, niste sami. Zato so podjetja, kot sta Betterment ali Ally Invest, lahko koristna. Samodejno bodo znova uravnotežili vaš portfelj, tako da vam ni treba skrbeti. O samodejnem izravnavi bomo govorili kasneje.

Dodelitev sredstev

V zgornjem primeru je bila dodeljena ciljna sredstva 70% delnic, 30% obveznic. Toda delniški del je naraščal hitreje kot delniški obveznice, zato je portfelj narasel na 80% delnic, 20% obveznic. Če želite znova uravnotežiti svoj portfelj, prodate del svojih zalog in vložite ta denar v obveznice, da portfelj vrnete v želeno dodelitev sredstev v višini 70%, 30% obveznic.

Vlagatelji lahko znotraj vsakega razreda premoženja podrobneje razdelijo sredstva in jih morajo. Na primer, med lastnimi zalogami si prizadevam za približno 50% ameriških zalog in 50% mednarodnih zalog. Z določitvijo ciljnega sredstva lahko greste še globlje; na primer za svoje ameriške zaloge si prizadevam enakomerno razdeliti svoje naložbe med male, srednje in velike zaloge. To razmeroma agresivna dodelitev sredstev; investitorji, ki preprečujejo tveganje, bi morali razmisliti o tem, da bi več svojega denarja vložili v ameriške delniške sklade.

Ciljna dodelitev

Nič čarobnega pri razporeditvi sredstev v višini 70% delnic, 30% obveznic. Kot vlagatelj v poznih 30-ih letih osebno sploh ne vlagam v obveznice.

Konvencionalna modrost pokojninskega načrtovanja kaže, da bližje ko se upokojite, bolj se morate preusmeriti od zalog in k stabilnejšim naložbam. Zaloge ponujajo dolgoročnejše donose, kratkoročno pa so lahko izjemno nestanovitne. Za upokojence je lahko zlom zgodnjega upokojitve uničujoč za njihov portfelj, zahvaljujoč nečemu, kar je znano kot zaporedje tveganja vračanja.

Pred leti je veljalo pravilo za razporeditev sredstev v zaloge 100% minus tvoja starost. Tako bi si 60-letnik želel dodeliti sredstva v višini 40% delnic, 60% obveznic ali kakšnega drugega relativno stabilnega sredstva. Ker Američani živijo dlje, mnogi naložbeni svetovalci priporočajo, da to pravilo preusmerijo na 110% ali 120% minus vašo starost, kot ugotavlja CNN Money. Če kot referenčno vrednost uporabljate 120%, bi se 50-letnik moral osredotočiti na dodelitev sredstev v višini 70%, 30% drugih sredstev.

Toda vaše ciljno dodeljevanje sredstev je osebna odločitev, ki temelji ne samo na vaši starosti, temveč tudi na vaši toleranci in tveganjih. Imam izkušnje z nepremičninami, zato vložim velik del svojega dohodka skupaj z zalogami.

Ne glede na številke, ki jih izberete, se bodo sčasoma razporedila ciljna sredstva. Vaš cilj pri ponovni uravnoteženosti je ohraniti svoj portfelj v skladu z dodeljenim ciljnim sredstvom, čeprav se s časom spreminja.

Prednosti izravnave

Izravnajte svoj portfelj, ko prilagajate ciljno razporeditev sredstev glede na starost, vendar to ni edini razlog za občasno izravnavo.

Premik portfelja pogosto povzroči, da se razporeditev sredstev oddalji od cilja. Morda boste pomislili: Zakaj ne pustite zmagovalcem, da se nenehno vozijo in vozijo ta gravitacijski vlak? Vendar nič ne ohranja za vedno zmage. Tukaj lahko rebalans pomaga vašemu portfelju.

1. Višje vrnitve

Ena prednost ponovne uravnoteženosti je ta, da vas prisili, da prodajate visoko in kupujete nizko. Vrnimo se k primeru ciljne razporeditve sredstev v višini 70% delnic, 30% obveznic in si predstavljajmo, da imajo obveznice dobro leto, medtem ko imajo delnice slabo leto. Ker zdaj obveznice prevzemajo veliko vlogo pri dodelitvi sredstev, del svojih obveznic prodate po ugodni ceni, saj dobro delujejo. Z izkupičkom kupujete zaloge, s katerimi ponovno uravnotežite svoj portfelj.

Ker so zaloge v tem letu poslovale slabo, so cene nizke, zato kupujete po ugodnih cenah. Vsi drugi kričijo, da nebo pada in zaloge so slaba naložba, a ker vlagate matematično in ne čustveno, kupite nizko in ste dobro postavljeni za neizogibno okrevanje.

Ko je že govoril o matematičnih naložbah, finančni svetovalec Allan Roth na ETF.com dokazuje, da je ne glede na ciljno dodelitev sredstev redno rebalansiranje ameriških delnic in obveznic prinašalo boljše donose v prvih 18 letih 21^st stoletja. V nekaterih primerih se je donos izboljšal za kar 18%. Vredno je omeniti, da je skupna raziskava med Gallupom in Wellsom Fargojem v letu 2017 ugotovila, da je večina vlagateljev, ki so zaposlili finančne svetovalce, vsaj enkrat na leto rebalansirala svoj portfelj v primerjavi s samo tretjino vlagateljev, ki so svoj denar upravljali brez strokovne pomoči.

Za konec pomislite, da se vsi finančni svetovalci ne strinjajo, da rebalans izboljšuje donose. Študija borznoposredniške družbe Vanguard je na primer pokazala, da lahko izravnava včasih privede do nižjih donosov - hkrati pa znatno zmanjša tveganje izgube.

2. Nižje tveganje

Na bikovskih trgih delnice močno presegajo obveznice. Toda to lahko pusti vlagatelje prekomerno izpostavljene nestanovitnim zalogam. Na primer od sredine leta 2015 do sredine leta 2018 je na primer S&P zrasel za približno 50%. Nato je od septembra 2018 do decembra 2018 padlo za skoraj 15%.

Zaradi prezrtega portfelja pogosto pride do razdelitve zalog, kar vlagatelja podvrže tržnemu zlomu. Medtem ko lahko 25-letnik napove, da se sesuje, si 70-letnik morda ne bo mogel privoščiti takšne nestanovitnosti. V študiji Vanguard so ugotovili, da je ponovno uravnoteženje letno zmanjšalo volatilnost portfelja z 13,2% na 9,9%, kar je omogočilo bistveno bolj stabilen portfelj.

Slabe strani izravnave

Kot že omenjeno, nekateri svetovalci trdijo, da je najboljši razlog za ponovno uravnoteženje zmanjšanje tveganja in da ponovno uravnovešanje ne izboljša nujno donosnosti. Pravzaprav lahko prepogosto izravnavo ravnovesja dejansko zmanjša vaše donose.

Evo, zakaj vas lahko ponovno uravnoteženje stane, čeprav pomaga zmanjšati nestanovitnost.

1. provizije

Vsakič, ko kupujete ali prodajate ali delnice, vzajemni sklad, ETF ali opravljate katero koli drugo vrsto delniškega trgovanja, morate svojemu posredniku plačati provizijo. (Zato je tako težko ustvariti dobiček z vsakodnevnim trgovanjem.) Te provizije se lahko hitro seštejejo. Vsakič, ko ponovno uravnotežite svoj portfelj, zaračunavate provizije, ki se porabijo v dobičku.

2. Vstopne in izstopne obremenitve

Nekateri vzajemni skladi zaračunavajo vstopne in izstopne pristojbine, stroške nad provizijo, ki jo plačate posredniku za vrednostne papirje. Kot kažejo imena, je vstopna obremenitev pristojbina za nakup v vzajemni sklad, izstopna obremenitev pa pristojbina za njegovo prodajo.

Če imate na primer vzajemni sklad 10.000 dolarjev in izstopna obremenitev znaša 2%, bi vas to prodalo 200 dolarjev. Preden naložite, še enkrat preverite te pristojbine.

3. Davki

Zunaj računov, kot so Roth IRAs in 401 (k) s, kjer vaš denar raste brez davka, morate plačati davke, ko dosežete dobiček s prodajo naložb.

Če imate naložbo v lasti več kot eno leto, se pripravite na plačilo davka na dobiček iz dobička. Za naložbe, ki ste jih imeli manj kot eno leto, si zavirajte plačilo celotne stopnje dohodnine. To je še en razlog, da s prodajo naložb ne hitimo prepogosto.

Metode izravnave

Konvencionalna modrost je veljala, da morate vsaj enkrat na leto ponovno vzpostaviti ravnotežje, vendar to ni veliko odgovora. Če želite natančneje - in bolj donosno - odgovoriti na vprašanje, tukaj je več skupnih pristopov k ponovni uravnoteženosti.

1. Periodično izravnavo

Težava pri prepogosto uravnoteženi uravnoteženosti je, da so, kot je opisano zgoraj, vključeni stroški in davki. In če se vaš portfelj ni premaknil veliko - recimo, da se je preusmeril od 70% do 71% zalog - teh provizij in davkov v resnici ni vredno zaračunati..

Kot že ime pove, občasno izravnavo vključuje ponovno uravnoteženje vašega portfelja po rednem časovnem razporedu, na primer četrtletno, polletno ali letno.

2. Uravnavanje praga tolerance / praga

Druga možnost za ponovno uravnoteženje vašega portfelja vsakih nekaj mesecev ali vsako leto, ne glede na to, ali ga potrebuje, je »tolerančni pas« ali »prag«. V skladu s to strategijo svoj portfelj ponovno uravnotežite, kadar koli presega določen prag v katero koli smer.

Recimo, da nastavite prag 5%, vaša ciljna razporeditev sredstev pa je 70% zalog, 30% obveznic. Ko se vaš portfelj zniža na 75% ali 65% zalog, nato ponovno uravnotežite, ne glede na to, ali je bil zadnji odmerek pred tremi tedni ali tremi leti. Na ta način se vaš portfelj nikoli ne oddalji preveč od ciljne razporeditve sredstev.

Toda to odpira še en problem: kaj, če se trg podvrže posebno nasilnim nihanjem in sproži hitro zaporedje poslov? Če trg preveč niha, boste morda ugotovili, da vaš portfelj stalno zaračunava provizije in sproža davke.

Če ne izravnalite ravnotežja, to postane tudi delovno intenzivna vaja. Vsak dan preverjanje svojega portfelja je recept za izgubljen čas in razumnost.

3. Kombinirano prago in periodično izravnavo

Želite najboljše iz obeh svetov? Lahko ga imate.

V kombiniranem pragu in občasnem uravnoteženju redno pregledujete svoj portfelj, vendar se boste morali ponovno uravnovesiti, če je presežen predhodno določeni prag. Na primer, letno preverite svoj portfelj, vendar ga ponovno uravnotežite le, če je razporeditev sredstev presegla več kot 5%.

Ta pristop vam pomaga minimizirati napore in stroške za izravnavo le, če le redko izravnate ravnotežje in ko ga vaš portfelj resnično potrebuje..

4. Izravnava denarnega toka

Druga možnost je izravnava denarnih tokov. Namesto da bi prodali visokozmogljive - in plačevali provizije, davke in morda izstopali - lahko ta možnost vključuje samo nakup.

Medtem ko se vaš portfelj giblje, lahko izravnavate denarni tok, če kupite samo sredstva, ki so v tistem trenutku premalo zastopana. Recimo, da vsak mesec vlagate 1.000 dolarjev, povprečje stroškov v dolarjih pa kot taktika za zmanjšanje tveganja. Ko se prijavite v svoj posredniški račun, da investirate, opazite, da se je razporeditev sredstev premaknila z vašega cilja 70/30 na 75/25. Torej, namesto da v tem mesecu vložite katerega koli od 1.000 ameriških dolarjev v zaloge, vse to investirate v obveznice in tako nadaljujte, dokler se razporeditev sredstev ne vrne na cilj 70/30.

To deluje tudi z vašimi dividendami. Namesto da samodejno ponovno investirate dividende, jih lahko ročno investirate, kadar vaš portfelj potrebuje spodbudo.

Izravnava denarnega toka je še posebej učinkovita za odrasle v 20-ih, 30-ih in 40-ih, ki redno vlagajo denar, vendar še ne umikajo denarja ali se bližajo upokojitvi.

5. Izravnava zalog sam

Težava pri ponovni uravnoteženosti delnic v obveznice je v tem, da te obveznice sčasoma ponujajo nižje donose. Ko se vaše zaloge dobro obnesejo in denar nenehno izvlečete iz njega in ga položite v obveznice, povečuje verjetnost, da bo vaše ponovno uravnoteženje zmanjšalo donosnost namesto, da bi jih izboljšalo.

Toda certificirani finančni načrtovalec in pisatelj Michael Kitces dokazuje, da samo izravnava vašega portfelja delnic običajno vodi do višjih donosov. To je zato, ker v nekaterih regijah in tržnih zgornjih mejah nekateri skladi slabše uspevajo, drugi pa boljši, če imajo podobno dolgoročno pričakovano donosnost, vam ponovno uravnoteženje pomaga izkoristiti prodajo visokih, ko en segment prekaša in nakup nizkega, ko drugi segment slabše dosega..

Kot je navedeno zgoraj, je moja ciljna zaloga po regijah 50% ameriških zalog, 50% mednarodnih zalog. V vsaki od teh regij nameravam te zaloge razdeliti na tretjine za enakomerno izpostavljenost indeksnim skladom z majhnimi, srednjimi in velikimi vrednostmi. Kadar ameriške zaloge dobro uspevajo, mednarodni skladi pa se spotikajo, na koncu prodajam ameriška sredstva, ko so visoka, in kupujem mednarodna sredstva, ko so nizka, in obratno. Prav tako, ko skladi z majhnimi kapitali presegajo sredstva z velikimi kapitli, me izravnava sili v prodajo skladov z majhnim kapitalom, medtem ko so visoki, in vlaganje v sklade z velikimi kapitali, ki imajo slabše rezultate.

6. Samodejno izravnavo

Po zgoraj omenjeni raziskavi Gallup-Wells Fargo je 31% anketirancev izjavilo, da bi raje obtičalo v prometu za eno uro, kot da bi rebalansiralo svoj portfelj.

Razumem. Nabiranje portfelja in ročna analiza, prodaja in nakup je težko delo. In bodimo iskreni, ko se trg spopada, je zadnje mesto, ki si ga želijo ogledati številni vlagatelji, njihov vse manjši naložbeni portfelj.

Na srečo so v zadnjih 10 letih nastali ti robotski svetovalci, ki lahko avtomatizirajo vaše naložbe in upravljanje portfelja. Ko ustvarite račun z avtomatizirano investicijsko svetovalno storitvijo, kot je Betterment ali Personal Capital, izberete ciljno dodelitev sredstev, ciljni datum upokojitve in druge osebne želje, robo-svetovalec pa vam to ustreza. Brez muss, brez hrupa; vse se zgodi v ozadju samodejno.

Končna beseda

Bolj ko se bližate upokojitvi, več pozornosti bi morali nameniti razporeditvi sredstev in ponovnemu uravnoteženju.

V mlajših letih je ponovno uravnoteženje v veliki meri vaja v vašem portfelju zalog, ki vam bo pomagala povečati donosnost. Ko ostajate in postopoma obveznice in druge naložbe z nizko volatilnostjo prevzemajo večjo vlogo v vašem portfelju, z izravnavo premikov postane strategija za zmanjšanje tveganja.

Če ste mlajši in vsak mesec vložite določeno vsoto, poskusite izravnati denarni tok. Omogoča vam, da vsak mesec ponovno vzpostavite ravnotežje, ne da bi morali prodati in zaračunavati provizije in davke ter ne da bi morali gledati svoje naložbe kot sokol.

Vlagatelji, ki se bližajo ali upokojujejo, bi morali razmisliti o kombiniranem periodičnem in pragovnem uravnoteženju, da bi ohranili svoj portfelj ciljni in relativno varen. V isti koledar vsako leto vpišite ponavljajoče opozorilo, ki vas opozarja, da se prijavite v svoj posredniški račun in preverite gibanje svojega portfelja. Če je od cilja oddaljen več kot 5% ali 10%, ga znova uravnotežite. Če ne, ne znojite se.

Ali redno rebalansujete svoj portfelj? Kako pristopite k temu?