Vrste investicijskih skladov - odprti in zaprti skladi in investicijski skladi

Obstajajo tri glavne vrste družb investicijskih skladov: odprti skladi, zaprti skladi in naložbeni skladi investicijskih skladov. Medtem ko se nekoliko razlikujejo po strukturi in značilnostih, vsak vlagatelj ponuja profesionalno upravljanje in diverzifikacijo, znotraj in zunaj IRA ter pokojninskih načrtov, ki jih sponzorira delodajalec.

Odprti skladi

Odprti sklad je daleč najpogostejša vrsta vzajemnih skladov. Odprti skladi so investicijske družbe, ki lahko kupujejo in prodajo neomejeno število delnic. Večina družb vzajemnih skladov z imeni gospodinjstev - na primer ameriški skladi, American Century, Pioneer, Davis, TIAA-CREF, AIM, Putnam, Franklin in Eaton Vance - ponujajo predvsem odprta sredstva. Število delnic, ki jih lahko investicijska družba izda investitorjem, ni nobene dolarske ali številčne omejitve, družba pa odkupi tudi vse neporavnane delnice.

Delnice odprtih skladov je mogoče kupiti in prodati samo od družbe izdajateljev skladov, z njimi pa ni mogoče trgovati na nobeni drugi sekundarni trg. V nekaterih primerih je odprti sklad zaprt za nove vlagatelje, če zraste do velikosti, ki mu preprečuje doseganje naložbenega cilja. Na primer, sklad, ki veliko vlaga v redko vrsto vrednostnega papirja ali naložbe, lahko na koncu porabi več vlagateljevih dolarjev, kot so na voljo vrednostni papirji, ki jih lahko kupi sklad, in morda bo moral odvrniti nove vlagatelje.

Stroški prodaje in razredi delnic

Nekateri odprti skladi ocenjujejo prodajno ceno, znano kot "obremenitev"; večina tega stroška se plača posredniku, ki proda sklad, preostanek pa v skladu. Na primer, sklad, ki zaračuna 4,75-odstotno obremenitev, plača posredniku 4%, preostanek pa samemu sebi. Vlagatelji lahko običajno plačajo prodajno pristojbino na enega od treh načinov:

1. A Delnice. Strošek prodaje se v celoti plača ob nakupu. Investitor, ki kupi 100.000 USD za 4,75% naložbeni sklad, bo imel po odbitku prodajne pristojbine začetno naložbo v višini 95.250 USD.
2. B Delnice. Stroški prodaje se ocenijo, ko se delnice prodajo. Večina delniških skladov B ima padajoči razpored prodaje, v skladu s katerim mora vlagatelj plačati določen odstotek, na primer 6% za vsa sredstva, unovčena v prvem letu, nato pa 1% manj naslednje leto in tako naprej, dokler ne pride do zaračunavanja za odkup v sedmem letu. Medtem ko se je mogoče izogniti plačilu prodajne pristojbine tako, da denar pustite v, pa delniški skladi B običajno ocenjujejo višje letne administrativne stroške kot njihovi delniki A.
3. C Delnice. V osnovi so to kombinacije A in B delnic. Delnice C ocenjujejo nižjo prodajno provizijo, kot je 1% ali 2%, nato pa ob odkupu zaračunajo še eno pristojbino (običajno podobno kot predplačilo), če se sredstva unovčijo v določenem časovnem obdobju, kot je eno ali dve leti. Delnice C so običajno najdražji razred delnic, ki jih je mogoče kupiti, saj običajno zaračunavajo višje letne administrativne stroške kot kateri koli od drugih dveh razredov delnic.

Cena

Odprti skladi imajo dve ceni: njihovo neto vrednost premoženja (NAV), ki jo je mogoče obravnavati kot njihovo ponudbeno ceno, saj ne vključuje stroškov morebitnih prodajnih stroškov, in javno ponudbeno ceno (POP), ki je cena da morajo novi vlagatelji plačati za nakup sklada in vključuje stroške prodajne pristojbine. NAV se vedno uporablja pri podajanju ponudbe o ceni sklada ali izračunu njegove pretekle uspešnosti. Odprti skladi uporabljajo tudi terminske cene, kar pomeni, da se cena posodablja ob zaključku trgovanja vsak dan.

Spremenljivi anuitetni podračuni

Podračuni vzajemnega sklada, ki jih najdemo znotraj spremenljive rente in spremenljive univerzalne življenjske politike, so odprti skladi, ki so v bistvu kloni tistih, ki se prodajo zunaj pogodb in / ali polic. Seveda to razlikovanje zmede veliko vlagateljev, ki ne morejo razumeti, zakaj njihovih najljubših skladov določene družbe skladov ni na voljo znotraj spremenljivega izdelka, če v resnici so. Vendar pa zakonodaja o vrednostnih papirjih zahteva, da se kloni obravnavajo in razvrstijo kot ločeni vrednostni papirji, zato jim dodelijo ločena imena in številke CUSIP (sledilna številka, ki identificira varnost z regulatorji).

Na primer, tvegani sklad Davis New York Venture, ki je na voljo neposredno pri Davis Advisors, je na voljo tudi znotraj spremenljivih pogodb, ki jih je ustvarilo podjetje Allianz Life. V pogodbi je označen z portfeljem Davis VA Value, upravlja pa ga isti svetovalec in ima enak cilj in filozofijo kot original.

Zaprti skladi

Zaprti skladi predstavljajo drugo pomembno vrsto investicijske družbe. Za razliko od odprtih skladov ponujajo le omejeno število delnic. Družba sklada izda delnice v IPO, podobne zalogam, vse delnice, ki so kupljene, potem trgujejo na borzi kot delnice.

Tako kot odprti skladi tudi upravljavci portfelja aktivno upravljajo zaprte sklade in uporabljajo terminske cene. Pogosto se osredotočajo na določeno panogo ali sektor, na primer tehnologijo, zdravstvo ali energetiko, veliko pa jih je tudi s splošnimi cilji rasti ali dohodka. Tisti, ki so usmerjeni v dohodek, pogosto uporabljajo vzvod v prizadevanju za plačilo večjega donosa, kar tudi poveča tveganje.

Združenje zaprtih skladov trdi, da je bil prvi tovrstni sklad izdan leta 1893, veliko preden so bila na voljo prva odprta sredstva. Zaprti skladi so edinstveni po tem, da se na splošno aktivno upravljajo, kar pa pri odprtih skladih ne drži. Zaprti skladi ne ocenjujejo stroškov prodaje nobene vrste, vendar morajo vlagatelji plačati provizijo za njihov nakup ali prodajo, tako kot zaloge ali druge vrednostne papirje.

Borzni skladi (ETF-ji)

Ta sredstva so vrsta zaprtega sklada, ki se ne upravlja aktivno. ETF trgujejo čez dan, kot so delnice in zaprti skladi, vendar običajno vlagajo v skupen portfelj vrednostnih papirjev, ki se ne spremeni, na primer indeks ali drugo referenčno vrednost.

Eden najpogostejših ETF-ov je SPDR, znan kot Ameriški depozitarni sprejemnik Standard & Poor's, ki vlaga v indeksni sklad S&P 500. ETF imajo tudi široko paleto naložbenih ciljev. Ker ta sredstva ne zahtevajo stalnega upravljanja portfelja, so njihove provizije nižje od tistih, ki jih zaračunajo aktivno upravljani skladi.

Sklad za naložbene enote (UITs)

UIT-ji so v bistvu hibrid zaprtih in odprtih skladov z nekaterimi značilnostmi ETF-jev. Podobni so v obliki odprtih skladov, saj jih je mogoče samo stalno kupovati in prodajati od izdajatelja, čeprav se v nekaterih primerih lahko trguje tudi na sekundarnem trgu. Običajno zaračunajo tudi prodajno obremenitev neke vrste.

UIT-ji so v obliki izdaje kot zaprti skladi, saj njihova ponudba ni neomejena in so podobni ETF-jem po tem, da so vedno sestavljeni iz nabora portfeljev vrednostnih papirjev, ki jih je izbrala ekipa profesionalnih managerjev (ali pa zrcali indeks oz. drugo merilo). Toda za razliko od katerega koli svojega bratranca se UIT-i prodajajo v enotah namesto v delnice (pri čemer vsaka enota prodaja za 1000 dolarjev) in se zadržijo le vnaprej določeno obdobje, kot narekuje zaupanje, ki upravlja portfelj.

Ko portfelj dozori, se zaupanje razpusti, enote se likvidirajo, izkupiček pa se razdeli vlagateljem, ki bodo realizirali obdavčljivi dobiček ali izgubo iz prodaje enot premoženja. Čeprav UIT-i ne zaračunavajo tekočih provizij za upravljanje s sredstvi, ki se aktivno upravljajo, imajo pogosto začetne stroške prodaje, ki običajno znašajo od 1% do 5%.

Končna beseda

Različne vrste investicijskih družb imajo veliko enakih lastnosti in ponujajo podobne storitve in koristi za vlagatelje. Prava vrsta podjetja za določenega vlagatelja je do neke mere odvisna od vlagateljeve tolerance do tveganja in časovnega obdobja.

Čeprav lahko ETF in zaprti skladi izpolnjujejo potrebe širokega spektra vlagateljev, bodo trgovci na dan in tržni časi imeli koristi od svoje likvidnosti in nižjih količnikov odhodkov, medtem ko so odprti skladi in aktivno upravljane ponudbe morda bolj primerni za dolgoročne vlagatelji. Za več informacij o različnih vrstah skladov se posvetujte s svojim finančnim svetovalcem.

(foto kredit: Bigstock)