Kaj ponuja ponudba zasebnih umestitev (reg. D) - opredelitev in tveganja

Transakcija z zasebnim dajanjem je izvzeta iz registracije in predpisov Komisije za vrednostne papirje (SEC) v skladu s pravili, podrobno določenimi v Pravilniku D (Uredba D), ki je pod naslovom 17 zakonika zveznih predpisov, del 230, oddelki 501 do 508. Kot zaradi izvzetja je uporaba Uredbe D najljubše sredstvo tistih, ki želijo pobegniti od nič sumljivih vlagateljev.

Nekatere bolj opažene prevare, ki se zgodijo pod naslovom Reg D, vključujejo naslednje:

Stanford International Bank je ponudila lažne potrdila o vlogah z ocenjenimi izgubami v višini 2,7 milijarde dolarjev.
Provident Royalties, LLC je ponudil goljufiva partnerstva z omejeno nafto in plinom z ocenjenimi izgubami v višini 485 milijonov USD.
Družba Medical Capital Holdings, Inc. je zamudila opombe k terjatvam do zdravnikov z izgubo v višini 1,2 milijarde USD.

Hkrati je oprostitev Reg D, ki je bila ustvarjena leta 1982, na tisoče zakonitih malih podjetij začela ali razširila svoje poslovanje, tako da je zbiranje kapitala postalo učinkovitejše, poceni in hitro. Podjetja, ki segajo od lokalnih franšiz za hitro prehrano do tehnoloških zagonov, so uporabljala zasebne umestitve Reg D za zbiranje začetnega kapitala in so zdaj sposobna preživeti, rastoča podjetja, ki plačujejo davke, najemajo zaposlene in zagotavljajo dragocene storitve in izdelke skupnosti.

Glavno vprašanje za politike in regulatorje je, da je Uredba D zelo učinkovita pri spodbujanju novih podjetij, hkrati pa je postala nepremagljiva privlačnost za manj vestne, nepoštene in lažne predlagatelje.

Zakon o hitrih zagonih naših podjetij (JOBS)

Regulatorji za vrednostne papirje se že leta spopadajo s pomanjkanjem nadzora, saj so naložbe v okviru Reg D vlagatelje izpostavile veliko večjemu tveganju, kot so sprva predvidevali. To je zato, ker so za razliko od javnih ponudb ponudbe Reg D podvržene minimalnim regulativnim pregledom. Kljub nenehnim zlorabam pa so politiki s sprejetjem zakona o JOBS še dodatno razbremenili predpise, ki določene izdajatelje spreminjajo ali oproščajo zahteve uredbe.

Tveganje

Navedeni namen zakona o JOBS je spodbuditi naložbe v zagonska podjetja in podjetja v nastajanju. Ker imajo več kapitala, se misli, da bodo ta podjetja zaposlila več zaposlenih. Številni strokovnjaki pa so podvomili v domnevo, da bo več kapitala privedlo do večje rasti zagonskih ali podjetniških podjetij, celo preživetja. Namesto tega menijo, da je neuspeh bolj posledica nerealnih pričakovanj, slabega upravljanja in slabe izvedbe kot pomanjkanja kapitala. Skrbi jih, da bo več kapitala namesto tega privedlo do večjih neuspehov, zagona in goljufij. Ne glede na posledice zakona bi morali biti vlagatelji pripravljeni, da se bodo spopadli s poplavo nagovorov, ki se bodo verjetno pojavili po internetu in po telefonu prodajalcev z "zadnjo in največjo naložbo."

JOBS drastično spremeni naložbeno okolje za zasebno dajanje vrednostnih papirjev, tako da uvede nov postopek zbiranja sredstev, imenovan "crowdfunding", in omogoča široko zbiranje (in oglaševanje) potencialnih vlagateljev z minimalnim regulativnim nadzorom postopka. Nedvomno bo kombinacija privabila ameriške vlagatelje, prevare in lopove z vsega sveta k ameriškim vlagateljem - zlasti pohlepne, obupane, naivne in starejše.

Čeprav obstajajo priložnosti za znaten dobiček, zgodovina kaže, da bo delež zmagovalcev, tudi tistih, ki jim je naložba vrnjena nedotaknjena, majhen del tistih, ki izgubijo znatne vsote - ali celo življenjske prihranke - lovijo naslednji Amazon, Apple , ali Facebook.

Reg D pred JOBS

Pred prehodom na JOBS je oprostitev Reg D predvidevala, da:

Do 5 milijonov dolarjev bi lahko prodali v katerem koli 12-mesečnem obdobju.
Lastništvo je bilo omejeno na pooblaščene vlagatelje in 35 nepooblaščenih vlagateljev. Posameznik, ki je razvrščen kot pooblaščeni vlagatelj, je moral imeti za vsako od prejšnjih dveh let minimalno neto vrednost 1 milijon dolarjev ali dohodek, ki presega 200.000 dolarjev (300.000 USD, če jih kupite skupaj z zakoncem), pa tudi pričakovanje podobnega dohodka v letu naložbe.
Izdani vrednostni papirji so morali biti pred prodajo najmanj dve leti.
Nobeno pozivanje ali oglaševanje ni bilo dovoljeno.

Kaj se je spremenilo pri JOBS

Zakon o JOBS določa številne izjeme in izjeme od uredbe D, vključno z:

Z množičnim financiranjem je dovoljeno neomejeno število nepooblaščenih vlagateljev.
Vsak posameznik s pozitivno neto vrednostjo lahko vloži varščino v znesku najmanj 2000 dolarjev. Vendar je vsak posamezni vlagatelj v 12-mesečnem obdobju omejen na največ 10% svoje neto vrednosti vseh takšnih vrednostnih papirjev..
Izdajatelji vrednostnih papirjev, za katere velja izvzetje za množično financiranje, morajo ponudbo predložiti s SEC.
Skupni znesek, ki ga je izdal izdajatelj v katerem koli 12-mesečnem obdobju, je omejen na milijon dolarjev.
Izdane vrednostne papirje je mogoče prodati po enem letu odkupa.
Dovoljeno je široko nagovarjanje in oglaševanje.

Obstajajo tudi predpisi, ki obravnavajo posrednika, ki obravnava ponudbo, in uvedbo nove vrste posrednika, ki lahko izvaja ponudbo, znano kot "portal za financiranje."

Posledice delovnega mesta

Začetna analiza zakona o JOBS kaže na naslednje:

Letna omejitev v višini 1 milijona dolarjev bo izdajatelje omejila na mala, zagonska podjetja ali podjetja na prvi stopnji, ki so bila zgodovinsko najvišja kategorija tveganj za podjetja, v katera se vlagajo. Škoda je, da bodo vlagatelji v teh podjetjih izgubili del ali celotno naložbo.
Letna posamična omejitev naložb v vrednostne papirje, ki jih financira množica, policiji ne bo mogoča. Posledično neetični in goljufivi posredniki verjetno ne bodo iskali teh informacij od bodočih vlagateljev ali pa lahko vlagatelja spodbudijo k napačnim informacijam.
Spodnje finančne omejitve, potrebne za nakup vrednostnih papirjev z množico naložb, praktično zagotavljajo, da bodo mnogi, če ne večina, vlagatelji prvič kupili vrednostni papir, s katerim se ne trguje. Z drugimi besedami, verjetno ne bodo poznali pomanjkanja likvidnosti, finančnih informacij in pravic vlagateljev, ki so običajno prisotni v zasebnih podjetjih.
Množični vrednostni papirji in posredniki - portali za financiranje - so posebej izvzeti iz zakonov o državnih vrednostnih papirjih in nadzora državnih komisarjev za vrednostne papirje in njihovih uslužbencev, ki so najbolj dejavna sestavina regulativnih organov. Posledično bo izvajanje zakonov o zaščitni varnosti verjetno negotovo, prepozno ali neobstoječe, zato bodo kupci vrednostnih papirjev, ki jih financirajo množice, pustili v regulativnem „ničemurnem zemljišču“.

Za izdajatelje vrednostnih papirjev bo še naprej veljala Uredba D, razen če ni izvzeta z določbo o množičnem financiranju. V skladu s to uredbo so zaščite za vlagatelje močnejše, z večjimi kaznimi za izdajatelje in posrednike, ki ignorirajo ali namerno ne spoštujejo katere od njenih določb.

Kako se zaščititi

Trzni investitorji so vedno priznavali, da je njihova največja zaščita pred goljufijami in drugimi tatvinami osebna budnost, pripravljenost za preiskavo in zaupanje št. Te lastnosti so še posebej pomembne v svetu zasebnih umestitev.

Na trgu Reg D so plenilci, ki hitro izkoristijo nenavadne vlagatelje, ki nimajo teh lastnosti. Naslednji nasveti vam bodo pomagali prepoznati resnične priložnosti in se izogniti dragim napakam, če upoštevate naložbo v zasebno umestitev.

1. Ni brezplačnega kosila

Psihologi postulirajo, da je želja po povečanem bogastvu vgrajena v človeško psiho. Ko to željo okrepijo tisti okoli nas, ponavadi izgubimo lastno identiteto in sledimo množici.

Predlagatelji razumejo psihologijo bolje kot mnogi in so spretni, da sprožijo pohlep bodočega kupca, pogosto ga pritiskajo, da se hitro odloči z novicami, da se naložbena ponudba hitro naroča. Morali bi prepoznati, kdaj začnejo vaša čustva vplivati na vašo presojo - čeprav je optimizem morda potrebna kakovost, če želite videti priložnost, lahko obarva tudi vašo analizo.

Korak nazaj in ponovno razložite razloge za naložbo:

Kaj je osnovna predpostavka naložbe? Na primer, predpostavka sklada za nafto in plin je ta, da bodo sponzorji prevzeli naložbo in uspešno vadili rezerve nafte in plina.
Ali je bil prostor preizkušen? Potrdilo o predpostavki bi bilo dokaz, da so sponzorji predhodno in uspešno vrtali nafto in plin sami ali v imenu podobne naložbene skupine.
Ali ima smisel?? Ali je smiselno vlagati v sklad za nafto in plin s skupino neznanih sponzorjev, bi bilo odvisno od njihovega preteklega uspeha pri iskanju zadostnih rezerv nafte in plina za predplačilo naložbe.

2. Omejite svojo naložbo na sklade z nizkim tveganjem

Številni vlagatelji postanejo tako zaslepljeni z obljubo o prihodnjem bogastvu, da pozabijo na resničnost poslovanja ali dolgoročno uspešnost novih podjetij. Posledično oropajo svoje varčevalne in pokojninske račune in pričakujejo, da bodo čez noč postali milijonarji.

Dejstvo je, da do petega leta preživi manj kot četrtina novih podjetij, večina podjetij, ki preživijo, pa so le redki tržni uspehi z velikimi donosi do delničarjev. Raziskovalne naftne in plinske vrtine so zelo nevarne; vrtine, ki povrnejo stroške vrtanja po plačilu priloženih licenčnin in razveljavitev, so še vedno redkejši. Razen če vi ali skupina, v katero sofinancirate, imate milijone dolarjev za nakup najboljših možnosti in uporabo najnovejše tehnologije in tehnike vrtanja, so možnosti za iskanje novega polja izjemno majhne.

Priložnosti za zasebno umestitev so na splošno velike nevarnosti ali prevare. Posledično je verjetnost izgube celotne naložbe zelo velika. Omejitev vaše naložbe na sredstva, v katerih lahko izgubite, ne da bi to vplivalo na vaš sedanji ali prihodnji življenjski slog, je edina smiselna strategija pri nakupu vrednostnih papirjev Reg D.

3. Držite se ponudbe, ki ustrezajo zahtevam Reg D

Ponudba, ki je izvzeta iz uredbe D, čeprav je SEC ali državni komisarji za vrednostne papirje ne odobrijo, morajo biti še vedno registrirani, da izkoristijo oprostitev. Vlagatelji morajo vložiti minimalne naložbe bodisi v višini dolarja bodisi kot odstotek svoje neto vrednosti. In določeni izdajatelj ne sme prodati več kot milijon dolarjev na leto vrednostnih papirjev ali dva milijona dolarjev, če vam bodo predloženi revidirani računovodski izkazi.

Čeprav se je regulativni nadzor zmanjšal, se ti predpisi resnično uporabljajo. Prepričajte se, da je naložba, o kateri razmišljate, v celoti skladna z zveznimi in državnimi zakoni o vrednostnih papirjih z naslednjimi koraki:

Za preverjanje, ali je izdajatelj ponudbo registriral, se obrnite na SEC in svojega pooblaščenca za državne vrednostne papirje.
Prepričajte se, da izdajatelj ni izdal ponudbe za več kot največ, kar je dovoljeno v Reg D.
Če predlagatelji predlagajo, da sprejmejo manj, kot je zakonsko zahtevano, ali povežite svojo naložbo z drugim vlagateljem, da doseže potreben minimalni znesek, nemudoma prenehajte komunicirati s tem predlagateljem.

4. Naredite svojo skrbnost

Podatkov za preverjanje in potrjevanje informacij v ponudbi Reg D ni mogoče nadomestiti - ničesar ne bi smeli vzeti po nominalni vrednosti. Skrbnost ni osebna stiska ali znak nezaupanja; vsi profesionalni izdajatelji bodo pričakovali vaša vprašanja in poskušali odpraviti morebitne zmede ali napačne percepcije.

Tukaj je nekaj priporočenih pregledov, s katerimi lahko začnete postopek skrbne skrbnosti:

Preverite pri boljšem poslovnem uradu in državnem pooblaščencu za vrednostne papirje na vaši lokaciji in v državi, kjer ima izdajatelj sedež, in preverite, ali imajo stranke evidenco podjetja in njegovih predlagateljev.
Preverite računovodsko podjetje in njegov odnos do izdajatelja ter preverite, ali obstajajo revidirana poročila, pa tudi evidenca računovodskega podjetja, z lokalnim in državnim združenjem CPA.
Preverite pooblastila in izkušnje pooblaščenca izdajatelja z lokalnimi in državnimi odvetniškimi odvetniki.
Po internetu poiščite članke o vseh osebah, omenjenih v ponudbi - zlasti prek družbenih omrežij, kot sta LinkedIn in Facebook.
Prepričajte se, da niti posamezniki niti izdajatelj niso bili imenovani v vlagatelju Novice o goljufiji.

5. Vzemite si čas

Najljubši zaplet brezobzirnih predlagateljev je, da svojim potencialnim znakom povedo, da se priložnost za naložbe hitro razproda, včasih kot pojasnilo, zakaj vlagatelj nima dovolj časa, da pravilno razišče ponudbo. Predlagatelji so spretni, da bodoči vlagatelji menijo, da je naložba priložnost "enkrat v življenju", ki bo izginila in se nikoli več ne bo vrnila. Apelirajo na čustva z obljubljenim bogastvom in na pasti, ki jih bo to bogastvo prineslo.

Vlagatelj, ki ga čaka uspeh, pogosto spregleda verjetnejše pasti in verjetnost neuspeha. Nepoklicno pravilo profesionalnih kapitalistov je "Nikoli ne reagirajte na rok, ki ga je izdal izdajatelj." Razumejo, da nič ni za vedno in da jim bo pred koncem meseca predstavljenih še 10 ponudb - vsaka z enakim zagotavljanjem dobičkonosnosti. Prav tako poznajo možnosti, da izberete zmagovalca.

Posledično je njihova prva reakcija, ko so pod pritiskom, da sprejmejo prezgodnjo odločitev, ustaviti svojo skrbnost, odložiti naložbo in preiti na naslednji posel. Vsa njihova potencialna vlagatelja mora kopirati njihova dejanja.

Končna beseda

Veliko ljudi je uspešno vlagalo v zagona in rastoča podjetja prek zasebnih umestitev in bo to tudi v prihodnje, saj le malo podjetnikov lahko zažene podjetja ali izkoristi svoje ideje brez razpoložljivosti zunanjega kapitala. Zmožnost graditi podjetje s pomočjo prijateljev, sosedov in splošne javnosti je za Ameriške sanje ključnega pomena in je nikoli ne smete omejiti ali odpustiti.

Hkrati kriminalisti zlahka zlorabijo mehanizem zasebnega nameščanja, ki si želijo lažjega življenja. Odpiranje naložbenih interesov zasebnih umestitev je podobno hoji po temni uličici v velikem mestu - smiselno je biti pripravljen na vse, kar se lahko skriva v senci. Upoštevanje teh nasvetov vam bo pomagalo, da boste varni - in se vedno spomnite moči »ne«.