Kaj je razloženo količinsko olajšanje - opredelitev, tveganja in učinki na gospodarstvo

Kvantitativno popuščanje je monetarna politika, ki jo centralne banke vzpostavijo z namenom spodbuditi lokalno gospodarstvo. Z poplavljanjem gospodarstva z večjo ponudbo denarja vlade upajo, da bodo ohranile umetno nizke obrestne mere, hkrati pa potrošnikom zagotavljale dodaten denar, da bodo lahko bolj svobodno trošili, kar lahko včasih privede do inflacije.

Kaj je količinsko olajšanje?

Zvezne rezerve tiskajo denar za financiranje nakupa državnih blagajn pri finančnih institucijah, da bi v gospodarstvo vložile dodaten denar. Ideja je, da bi te institucije nato bolj pripravljale posojanje denarja po nižjih obrestnih merah in s tem pomagale centralni banki pri doseganju in vzdrževanju nizkih obrestnih mer.

Poleg tega lahko kvantitativno olajšanje spodbudi gospodarsko rast, saj bi denar, ki je bil usmerjen v gospodarstvo, ljudem omogočil udobnejši nakup. To lahko zmanjša učinek tako na potrošniško kot poslovno skupnost, kar bo vodilo do večjega učinka na borzi in rasti BDP.

Pomembno si je zapomniti, da količinsko ublažitev na splošno vodi do kratkoročnih koristi s tveganjem poslabšanja dolgoročnih težav. Zaradi tega se pogosto uporablja kot zadnja možnost, ko se gospodarstvo sooča z velikim tveganjem recesije ali depresije.

Razlogi, da Fed uporablja količinsko olajšanje

Zvezne rezerve uporabljajo količinsko olajšanje iz različnih razlogov:

1. Spodbujajte največjo zaposlenost. Fed trdi, da je denar, natisnjen s programom QE, mogoče uporabiti za ustvarjanje novih delovnih mest za Američane, saj bi morala podjetja imeti na razpolago več denarja za financiranje novih zakupov. Vendar kritiki trdijo, da so kakršne koli dejanske ugodnosti zaposlitve le začasne.
2. Spodbujajte posojanje. Splošna predpostavka za to trditev je, da lahko centralne banke z nakupom državnih blagajn znižujejo dolgoročne obrestne mere. Če bi finančnim institucijam zagotovili več denarja, bi morale biti te institucije pripravljene posojati denar po nižjih obrestnih merah. Takšna posojila nato spodbujajo gospodarstvo z večjo porabo potrošnikov in razvojem poslovanja.
3. Spodbujajte zadolževanje. Nizke obrestne mere ponavadi spodbujajo povečano zadolževanje. Čeprav lahko to spodbudi gospodarstvo, nekateri trdijo, da tudi ta podjetja spodbuja kupce in podjetja k nepotrebnemu dolgu. Obenem je določena raven dolga in finančnega vzvoda bistvenega pomena za rast katerega koli gospodarstva, zlasti v hudi stiski.
4. Povečajte porabo. Teorija je, da bodo porabniki morali več porabiti, ko več denarja vstopi v gospodarstvo. To bo posledično povečalo dobiček podjetja in ustvarilo več delovnih mest, kar bo pomagalo spodbuditi borzo. Na koncu bi morali ti dejavniki prinesti novo zaupanje potrošnikov in gospodarsko okrevanje.
5. Dopolnite nizke obrestne mere. Drugo orodje za spodbujanje gospodarstva je zvezna stopnja sredstev. Z določitvijo te stopnje nizke stopnje lahko Fed učinkovito spodbudi posojanje. Kaj pa, če je ta stopnja že nizka in se gospodarstvo še naprej bori? Razmislite o primeru konec 2000-ih, ko je bila stopnja zveznih skladov postavljena med 0% in 0,25%. Centralna banka ni mogla več znižati obrestne mere. Kot rezultat, je količinsko ublažitev Fedu zagotovilo še eno denarno orodje za spodbujanje gospodarstva s povečano ponudbo denarja.

Teoretično je smiselno veliko argumentov za količinsko olajšanje. Vendar nekateri ekonomisti kritizirajo te trditve in menijo, da količinsko ublažitev prinaša le kratkoročne koristi. Nekatere od teh razprav so tudi politično motivirane.

Ni dvoma, da kvantitativno ublažitev prinaša neko korist močnemu gospodarstvu. Kakšno korist prinaša trenutno stanje ameriškega gospodarstva, še ni videti.

Tveganja količinskega olajšanja

Količinsko ublažitev je zaradi številnih razlogov ogroženo:

1. Inflacijo poganja veliko višje. To je največja skrb glede količinskega popuščanja. Ko več denarja kroži skozi gospodarstvo, naraščajo tudi cene. Zakaj? Medtem ko se ponudba denarja povečuje, ponudba blaga ostaja enaka. Tako se konkurenca za vsako dobro povečuje, kar vodi v zvišanje cen, kar posledično vodi v inflacijo. Prekomerna inflacija vodi v izkrivljanje cen in dohodka, kar lahko povzroči neučinkovito poslovanje gospodarstva.
2. Ukrepi z mednarodno trgovino. Na novo natisnjeni denar lahko vlada in potrošniki uporabijo za uvoz novega blaga in storitev iz drugih držav. Ta blago in storitve več ali manj prihajajo brezplačno. Sliši se veliko, kajne? Težava je v tem, da se prej ali slej drugim državam poslabša izmenjava blaga in storitev za tisto, za kar menijo, da je brez vrednosti listov papirja. Z drugimi besedami, vrednost valute uvoznika se zmanjšuje, kar lahko odvrne izvoznike. Kitajska je na primer zaradi svojega količinskega programa olajšanja prenehala izvažati dragocene minerale v ZDA.
3. Grožnja ameriškemu dolarju. Mnoge države so frustrirane zaradi poskusov manipulacije z valutami, kot je količinsko ublažitev. Menijo, da te prakse odražajo nezmožnost države, da ustvari resnično rast in poravna dolge. Druge države so na primer postale utrujene od posojanja ZDA več denarja. Prav tako je ogrožen status ameriškega dolarja kot svetovne rezervne valute, verjetno zaradi količinskega popuščanja.
4. Prednosti ne zamujajo programom QE. Ko centralna banka preneha tiskati denar, se izterjava pogosto zadrži, ali še huje, začne se obračati. Čeprav je upanje, da bo novo zaupanje potrošnikov spodbudilo resnično okrevanje, mnogi menijo, da so ti programi le kratkoročni popravki. Ta učinek kaže dejstvo, da delniške trge pogosto padejo, ko se objavi ali ugiba, da se bo program količinskega olajšanja zaključil.
5. Spodbuja dolg. Druga skrb za količinsko ublažitev je, da povečana ponudba denarja in nizke obrestne mere spodbujajo dodatno zadolževanje potrošnikov in podjetij. Medtem ko lahko nekateri dolgovi pomagajo spodbuditi gospodarstvo, lahko nerazumna posojila in prekomerni dolg še poslabšajo že tako krhko. Poleg tega lahko količinsko znižanje privede do povečanega javnofinančnega primanjkljaja, kot je bilo to v primeru leta 2010 v ZDA, ko je dejansko dosegla zgornjo mejo dolga.

Čeprav lahko programi kvantitativnega olajšanja spodbudijo gospodarstvo, lahko državo tudi izkopljejo v globljo luknjo. Ključ uspešnega programa QE je strateško izvajanje le toliko časa, da spodbudi resnično in trajno izboljšanje. Na žalost je možnost, da to storite, veliko lažje reči kot narediti.

Prihodnost kvantitativnega olajšanja v ZDA.

ZDA trenutno poteka skozi QE2, kar je že tretjič, ko smo uporabili količinsko olajšanje. Ta program je zasnovan do konca tega leta in ni jasno, ali bo Fed sprožil še en krog ali ne.

Kaj pa, če se QE konča?

Ko je borza leta 2009 padla, je Fed uporabil QE1, da bi preprečil, da bi borza povzročila paniko. Če bi trg dopustil preveč, bi se ZDA verjetno znašle v globoki depresiji. Konec kvantitativnega popuščanja ZDA verjetno ne bo vrnil ZDA na najnižje ravni leta 2009, vendar je večina strokovnjakov prepričana, da bosta trg in gospodarstvo močno prizadela.

Tudi obrestne mere se bodo verjetno znatno zvišale. Posledično bo zadolževanje in posojanje močno omejeno, kar lahko drastično omeji gospodarsko rast in celo privede do blage recesije..

Kaj pa, če se začne nov krog QE?

Nadaljevanje QE je lahko prav tako problematično kot prenehanje programa. Kratkoročno bi lahko to spodbudilo gospodarstvo, saj potrošniki slavijo povečano denarno ponudbo in nizke obrestne mere. Toda sčasoma se bodo z zaporednimi krogi QE vrednosti dolarja še poslabšale in lahko izgubile status svetovne rezervne valute. Če se bo inflacija nadaljevala, bi se lahko cene hrane, plina in drugega blaga zvišale, kar bi potrošnikom zelo težko privoščilo svoje vsakodnevne potrebe.

Ali naj QE nadaljuje?

Če končanje QE lahko privede do deflacijske depresije, če se trgi naravno ne popravijo, lahko nadaljevanje QE povzroči inflacijsko depresijo. Oboje je lahko katastrofalno, zato se ekonomisti pretrgajo, v katero smer naj bi ZDA nadaljevali.

Končna beseda

Kvantitativno popuščanje je za ekonomiste in politike sporna tema. Nekateri menijo, da lahko reši težko gospodarstvo, medtem ko drugi menijo, da lahko eno uniči. Ker so posledice nadaljevanja programa QE tako resne, je na splošno rezervirano za primere, ko država meni, da nima drugih možnosti.

Ali so jo ameriški sodelavci prehitro zaposlili? Ali ni drugih možnosti? Težko je reči, kakšen je pravi odgovor, vendar vse več ekonomistov nasprotuje kvantitativnemu popuščanju, ko so priča posledicam, ki jih ima za gospodarsko blaginjo države.

Kakšne misli imate o količinskem popuščanju? Če bi jo ZDA še naprej uporabljale kot način za nadzor in spodbudo gospodarstva?