Kaj je zakon o JOBS (Jumpstart Our Business Startups)

Vendar pa bodo koristi verjetno prišli na račun zasebnih vlagateljev, ki so izgubili dolgo uveljavljeno zaščito, zagotovljeno v skladu s prejšnjimi zakoni o vrednostnih papirjih. Številni opazovalci verjamejo, da povečano tveganje goljufij in prevar javnosti na splošno odtehta majhne koristi omejeni skupini podjetij, upravljavcem naložb in posrednikom..

Po mnenju njenih sponzorjev bo JOBS "pomagal majhnim podjetjem zbrati kapital, povečati svoje poslovanje in ustvariti zasebna delovna mesta za Američane." Praktično gledano je namen JOBS-a spodbuditi naložbe v nova in nova podjetja ter manjša podjetja, s katerimi se trguje na trgu, razbremeniti tisto, kar nekateri menijo, da so zahtevne zahteve zakona Sarbanes-Oxley glede poročanja.

Sarbanes-Oxley, ki je bil sprejet z zakonom 29. julija 2002 po neuspehu družbe Enron, je vzpostavil stroge standarde za računovodstvo in poročanje o finančnih rezultatih javnih podjetij ter razširil kazensko in civilno odgovornost na upravne organe, vodstvo in javna računovodska podjetja zaradi neupoštevanja predpisov. S sprejetjem zakona o JOBS so bili številni zaščiti, ki jih Sarbanes-Oxley ponuja vlagateljem, dejansko odpravljene.

Kaj je vključeno v zakon o delovnih mestih?

Številne ključne določbe so bile sprva vsebovane v prejšnjih omejenih dvostranskih računih, ki so bili nato združeni v zakon o JOBS. Najpomembnejše določbe so:

1. Ustanovitev „nastajajoče rastne družbe“
Zakon je ustvaril novo kategorijo izdajateljev lastniškega kapitala, nastajajoče rast družbe (EGC), za katero veljajo predpisi SEC v petletnem obdobju. Podjetje mora imeti zasebni lastnik in imeti manj kot milijardo dohodkov, da ima status EGC, in ga lahko obdrži največ pet let ali dokler ne preseže 1 milijarde USD bruto prihodkov.

Po zakonu EGC:

• Je izvzet iz pravila, ki daje delničarjem pravico do glasovanja o izvršni kompenzaciji, ki jih imajo delničarji po obstoječih predpisih.
• Za prvo javno ponudbo (IPO) mora predložiti samo dve leti revidiranih računovodskih izkazov, ne pa tri leta, kot je zdaj zahtevano.
• Ni potrebno, da najame neodvisno revizijsko podjetje, ki bo podalo mnenje o finančnem nadzoru, kot to zahteva Sarbanes-Oxley.
• Lahko potencialnim vlagateljem ali javnosti ponudi raziskovalna poročila analitika neposredno pred in po javni ponudbi - ta dejavnost je bila prepovedana, da se na analitike ne pritiska, da bi izdali ugodna mnenja o vrednostnih papirjih, ki so jih sklenili njihovi delodajalci.

2. Dovoljenje za oglaševanje in splošne razpise potencialnih vlagateljev
V skladu s prejšnjo določbo Pravilnika D je bilo izdajateljem vrednostnih papirjev prepovedano uporabljati kakršne koli "oglase, članke, obvestila ali druge komunikacije, objavljene v katerem koli časopisu, reviji ali podobnih medijih, ali predvajane po televiziji ali radiu ter kateri koli seminar ali sestanek, katerega udeleženci so bili povabljeni s katerim koli splošnim nagovorom ali splošnim oglaševanjem. "

Dom je prvotno odobril kot H.R. 2940. Zakon o dostopu do kapitala za ustvarjalce delovnih mest novembra 2011, JOBS odpravi to prepoved splošnega zbiranja javnih naročil ali oglaševanja zasebnih umestitev iz Uredbe D, ki jih običajno uporabljajo mala podjetja za zbiranje kapitala.

3. Rezervacija za „množično financiranje“
Zakon, ki ga je dom prej sprejel kot zakon 2930, zakon o dostopu podjetnika do kapitala, je bil spremenjen v senatu in podjetjem omogoča javno nagovarjanje vlagateljev v dveh skupinah:

• Vlagatelji z letnim dohodkom ali neto vrednostjo 100.000 USD lahko vložijo največ do 2.000 USD ali 5% letnega dohodka ali neto vrednosti.
• Vlagatelji z letnim dohodkom ali neto vrednostjo večjo od 100.000 USD lahko investirajo do več kot 10% letnega dohodka ali neto vrednosti.

Ponudbeni dokument je treba vložiti pri SEC, vendar registracija ni potrebna. Borzni posredniki, ki sponzorirajo ponudbo, morajo biti registrirani pri SEC, podjetja pa lahko letno zberejo do milijon dolarjev. Kupci morajo vse vrednostne papirje, kupljene po tej določbi, hraniti najmanj eno leto.

JOBS učinkovito odpravlja potrebo po akreditiranem vlagatelju, kot je opredeljeno v členu 501 Uredbe D. Da bi bil priznan kot "akreditirani vlagatelj", mora posameznik imeti neto vrednost več kot milijon dolarjev brez vrednosti svojega stanovanja ali dohodek, ki je v dveh letih pred ponudbo presegel 200.000 dolarjev, in razumno pričakovanje enake ravni dohodka v letu ponudbe.

4. Sproščena pravila za začetno javno ponudbo (IPO) z uredbo A
H.R. 1070 Zakon o ustanovitvi kapitala majhnih podjetij, ki ga je Parlament sprejel leta 2011, reformira Sklep Sklepa A, da podjetju omogoči zbrati do 50 milijonov dolarjev, dokler obstajajo revidirani računovodski izkazi s poenostavljeno registracijo in ponujajo okrožnice, ki jih je potrdil SEC.

Podjetja, ki uporabljajo to metodo IPO, so izvzeta iz predpisov SEC in državnih vrednostnih papirjev ali zakonov „modrega neba“. Zakon o modrem nebu je državni zakon, ki ureja ponudbo in prodajo vrednostnih papirjev znotraj državnih meja.

5. Zakasnjeno poročanje in registracija
Zakon, ki je bil prej imenovan H.R. 2167, Zakon o fleksibilnosti in rasti zasebne družbe, včasih pa se imenuje tudi uredba "Facebook", zakon dviguje mejo 500 delničarjev na 2000 delničarjev, preden bo potrebna registracija v SEC. Zaloge, izdane zaposlenim, niso vključene v izračune. Ta določba podjetju omogoča, da ohrani svoj zasebni status, ko raste, ne da bi bila predčasno prisiljena izvajati javno ponudbo.

6. Povečanje meja delničarjev v bankah Skupnosti
H.R. 4088, zakon o širitvi kapitala, poveča število največjih delničarjev s 500 na 2000 za banke v skupnosti ali holdinške družbe, preden se zahtevajo registracije vrednostnih papirjev.

Učinki zakona o JOBS

Kot mnogi predlogi zakona, ki izhajajo iz kongresa, je tudi zakon JOBS sporen. Njeni zagovorniki vključujejo večino republikancev, ameriško kongresno zbornico, nacionalno poslovno federacijo, časopis Wall Street Journal in znane poslovne podjetnike, kot je Steve Case, nekdanji predsednik AOL. Kot je dejal Dan Berger, ustanovitelj SocialTables v Washingtonu, "Naložbe v startup podjetja se že dlje časa preusmerijo med premožne, a s množičnim financiranjem bo postopek več podjetnikom omogočil dostop do kapitala in več državljanom možnosti, da se lotijo ​​zlata."

Nasprotniki, vključno z mnogimi demokrati, uredništvi Bloomberga in New York Timesa, potrošniške federacije Amerike, AARP, nekdanji predsedniki komisije za vrednostne papirje in borze, državni varnostni komisarji in strokovnjaki za varnostno pravo, trdijo, da je JOBS tudi odšel daleč pri odstranjevanju zaščit, ki jih nudijo vlagatelji, ki so leta 2002 privedli do zakona Sarbanes-Oxley in zakona o reformi in varstvu potrošnikov Dodd-Frank Wall Street leta 2010.

John Wasik, redni sodelavec revije Forbes, trdi, da "bi lahko zaradi množičnega financiranja prevare kotlovnice osemdesetih izgledale kot zgolj kršitve parkiranja." Lynn Turner, nekdanja glavna računovodja SEC, pravi, da bi bil zakon bolj znan kot zakon o ponovni odobritvi goljufij in prevar v zalogah iz leta 2012. "

Zagovorniki in nasprotniki so javno opredelili pričakovane koristi in verjetna tveganja iz zakona o JOBS.

Prednosti

1. Več kapitala pomeni več zagonov in več delovnih mest. Podjetniki lahko pridobijo nov kapital zaradi manjše zapletenosti in manjših stroškov, kar ustvarja več zagonov in najame nove zaposlene. JOBS odpravlja ali zamuja obremenilne, pogoste vloge in nadomešča registracijo, ne da bi bilo potrebno regulatorno dovoljenje. Posledično bo več podjetij verjetno postalo javno. Po besedah ​​profesorja Harvard Business School Billa Sahlmana, "Ko znižate stroške, da nekaj naredite, se več naredi. To je preprosta ekonomika in to je spodbuda zakona o JOBS. "
2. Razširitev sredstev, vloženih v startupe. Znesek sredstev, ki jih je mogoče vložiti v podjetniška podjetja, se znatno poveča. Pomanjkanje omejitev oglaševanja in nagovarjanja ter množično financiranje omogoča manjšim podjetniškim podjetjem v prvi fazi, da uspešno pridobivajo naložbe od veliko večje baze potencialnih vlagateljev. Skup potencialnih vlagateljev za zasebne ponudbe pred JOBS je bil omejen na bogate vlagatelje z minimalno neto vrednostjo v višini 1 milijon dolarjev. JOBS pa omogoča praktično vsakomur s pozitivno neto vrednostjo, da vloži kapital prek zasebne umestitve.
3. Lahko sodeluje več vlagateljev. Majhni vlagatelji imajo prvič večji dostop do zasebnih delniških pravic. Pred tem je bilo vlaganje v zasebna zagonska podjetja omejeno na majhne skupine (ne več kot 35 vlagateljev), tiste vlagatelje v edinstvenem razmerju s podjetjem, ki izdaja vrednostne papirje, ali akreditirane vlagatelje. JOBS odstrani te meje.
4. Podjetja lahko ostanejo zasebna dlje. Podjetja lahko povečajo kapital, ne da bi prišla v javno korist, saj povečanje omejitve dovoljenih delničarjev pred registracijo v SEC s 500 na 2000 omogoči takšnim podjetjem, da izboljšajo svoje bilančne vsote in ostanejo zasebna podjetja, dokler ni najbolj primeren čas za javno ponudbo.
5. Sposobnost kompenziranja zaposlenih z zalogami. Zasebna podjetja, ki se odločijo za odložitev javne ponudbe, lahko zdaj zaposlenim nadomestijo zaloge. Mnoge tehnološke družbe imajo na primer sredstva v višini manj kot 10 milijonov dolarjev, vendar veliko število zaposlenih, ki prejemajo zaloge namesto denarnih plač. Izključitev zaposlenih pri izračunu delničarjev omogoča podjetjem, da razširijo lastništvo delnic po celotni družbi, ne da bi jim bilo treba izpolnjevati drage zahteve glede registracije in poročanja..
6. Banke lahko postanejo močnejše. Lastniki malih podjetij, zlasti tisti, ki jih je zadnja recesija močno prizadela, se pritožujejo, da je dostop do kapitala ena največjih težav, s katerimi se srečujejo. Zaradi izgub iz posojil so banke poostrile kreditne standarde in se osredotočile na izboljšanje lastne bilance. Nov kapital banke krepi in spodbuja nova posojanja.

Tveganja

1. Goljufije in prevare vlagateljev se bodo verjetno povečale. Zaradi zmanjšanega regulativnega nadzora so možnost javnega zbiranja vlagateljev in funkcija množičnega financiranja najbolj sporne določbe zakona o JOBS. Številni zvezni in državni regulatorji vrednostnih papirjev menijo, da so sproščeni standardi povabilo tistim, ki želijo ogoljufati ali prevarati javnost, zlasti starejše, ki nimajo strokovnega znanja, potrebnega za pravilno oceno tveganj zasebne ponudbe. To bi nato povzročilo škandal v državi, podoben Bernieju Madoffu ali Alanu Stanfordu. Preprosto povedano, JOBS neuporablja številne predpise, ki so zaščitili zasebne vlagatelje od sprejetja zakona o vrednostnih papirjih iz leta 1933 po padcu borze leta 1929. Nekateri opazovalci trga napovedujejo vrnitev k operacijam "kotlovnice" v dvajsetih letih prejšnjega stoletja, kjer prodajalci z visokim pritiskom s pomočjo sofisticiranih robotskih telefonskih bank manipulirajo s sumljivim, naivnim ljudem, da izgubijo življenjske prihranke z malo skrbi, da bodo regulatorji vključeni. Ne glede na rezultat, se vlagatelji očitno soočajo z večjim tveganjem in bi morali preučiti vsako naložbo, preden investirajo.
2. Stopnja odpovedi malih podjetij se lahko poveča. Številni poslovni strokovnjaki menijo, da stopnja neuspeha v malih podjetjih ni posledica pomanjkanja kapitala, temveč nerealnih pričakovanj in slabega upravljanja s strani lastnikov podjetij. Lažji dostop do kapitala spodbuja bolj neutemeljene zagone, ki jih usposabljajo nekvalificirani podjetniki, ki nimajo osnovnih veščin upravljanja.
3. Zakon o JOBS lahko ima majhen neto učinek. Nekateri predlagajo, da bo neto učinek zakona o JOBS zmanjšal kapital in ustanavljala nova podjetja. Na primer, Jay Ritter, profesor financ na Univerzi na Floridi, ki je pričal pred senatnim odborom za bančništvo, stanovanjske zadeve in mestne zadeve, je izjavil, da je "s tem, da olajšate zasebno zbiranje denarja, ustvarite nekaj likvidnosti, ne da bi bili javni, omejili informacije, ki delničarji imajo dostop do tega, da omejijo možnost delničarjev javnega trga, da omejijo upravljavce, potem ko vlagajo kapital vlagatelji in izpustijo kapital, neto učinek teh računov pa bi lahko bil zmanjšanje kapitala in / ali število majhnih IPO. " Njegov občutek je v istem odboru ponovil John Coates, profesor s pravne fakultete na Harvardu, ki je predlagal, da novi zakoni "ne bodo samo ustvarili škandalov na prvi strani, temveč bodo zmanjšali tisto, za kar se spodbujajo, da povečajo: rast delovnih mest."

Končna beseda

Predsednik je novi zakon podpisal zakon 5. aprila 2012, politiki obeh strani pa si zaslužijo, da sodelujejo pri racionalizaciji kapitala in odpravljajo birokracijo s svojimi prevelikimi stroški. Zvezni in državni regulatorji vrednostnih papirjev v pričakovanju pritožb, ki bi lahko izhajali iz njihovega prejšnjega, a zdaj odsotnega nadzora, določajo, kako najbolje zaščititi vlagatelje v novem okolju. Medtem se prevaranti, prevaranti in neetični posredniki prodajajo od navdušenja nad novo priložnostjo, da se približajo velikemu, doslej neizkoriščenemu naivu naivnih vlagateljev z bogatimi shemami. Skriven svet zasebnih umestitev, skupaj s plenilci in plenom, se bo mnogim razkril prvič.

Pametni vlagatelj nadaljuje previdno, preizkuša vsako izjavo, preveri dejstva in potrdi poverilnice tistih, ki nudijo strele v steklenici ali "zajamčen, varen povratek." O uspešnih podvigih se pogosto govori in se jih spominjamo dlje kot neuspehi, na splošno zato, ker je slednji pogostejši rezultat.

Vedno si zapomnite, kot pravijo stari igralci: "Najlažji način za varčevanje denarja je, da ga zložite in pospravite v žep."