Kaj so skladi s spremenljivo obrestno mero - prednosti in slabosti ter primeri

Obstaja tudi drug razred dohodkovnega sklada: sklad s spremenljivo obrestno mero, znan tudi kot sklad deviznih tečajev, sklad bančnih posojil ali sklad za udeležbo pri posojilih. Skladi s spremenljivo obrestno mero so ena izmed novejših vrst dohodkovnih skladov, ki se pojavljajo na trgu in so v zadnjih letih pridobili precej naslednjih.

Kaj je sklad s spremenljivo obrestno mero?

Večina skladov s spremenljivo obrestno mero vlaga predvsem v višja zavarovana posojila, ki jih dajejo banke in druge posojilne institucije podjetjem, ki doživljajo finančni pretres. Ta sredstva so po naravi bolj tvegana kot nekatere druge vrste dohodkovnih skladov, kot so tista, ki vlagajo v lastne vrednostne papirje ali izdaje vladnih agencij, kot je Ginnie Mae. Vendar so posojila, v katera so vložena sredstva, ponavadi zavarovana z nekaterimi ali celotnimi sredstvi družbe kot zavarovanje in so med prvimi obveznostmi, če podjetje postane plačilno nesposobno.

Skladi s spremenljivo obrestno mero plačujejo variabilno obrestno mero, ki se tesno ujema z referenčno obrestno mero, kot sta Prime Rate ali LIBOR (London Interbank Rate).

Zgodovina skladov s spremenljivo obrestno mero

Skladi s spremenljivo obrestno mero so bili uvedeni v osemdesetih letih prejšnjega stoletja kot alternativa tvegatejšim ponudbam, kot so skladi za junk obveznice. Njihova priljubljenost se je v naslednjem desetletju povečala, saj je veliko večjih družb vzajemnih skladov to vrsto skladov dodalo v svoje družine.

Vendar pa se je javna klima na prelomu stoletja nekoliko ohladila, saj je veliko skladov doživelo nenaden in precej nepričakovan padec cene delnic, ko je ameriška vlada uvedla obvezne cene tretjih strank za vse temeljne in spremenljive obrestne sklade. To se je zgodilo, ker so družbe skladov uporabljale metode vrednotenja posojil, ki so pokazale, da so vrednosti posojil nekoliko večje, kot so bile v resnici, in te metode so se med posameznimi podjetji tudi razlikovale. Zato je SEC stopil in standardiziral ta postopek v skladu z zveznimi zakoni o vrednostnih papirjih.

Ker je vladna metoda določanja tečajev delnic teh skladov nekoliko drugačna kot pri številnih družbah skladov, so bile cene v nekaterih primerih na splošno prilagojene navzdol za kar nekaj centov na del, kar je povzročilo občutno nižjo donosnost kapitala za takratne vlagatelje.

Prednosti skladov s spremenljivo obrestno mero

Sklad s spremenljivo obrestno mero je boljši od drugih vrst obvezniških skladov in v nekaterih pogledih zajamčene naložbe. Ti edinstveni skladi lahko koristijo vlagateljem na naslednje načine:

Višji donos. Skladi s spremenljivo obrestno mero imajo pogosto donos, ki lahko preseže sredstva CD-jev in drugih varnih naložb za kar 2%. To je lahko pomembna razlika za vlagatelje, ki so odvisni od dohodka iz svojega portfelja, da bodo plačevali mesečne račune.
Stabilnost cen. Tečaji delnic teh skladov ostajajo razmeroma stabilni, saj ne vlagajo v obveznice. To pomeni, da cene osnovnih vrednostnih papirjev v portfeljih skladov ne bodo nihale kot odgovor na spremembe obrestnih mer, kot so obveznice, saj gre za instrumente s spremenljivo obrestno mero, vezane na trenutne obrestne mere. Iz tega razloga lahko sredstva v višini deviznih tečajev obravnavamo kot varovanje pred spremembami obrestnih mer.
Zmerno tveganje. Čeprav so skladi deviznih tečajev bolj tvegani od zajamčenih instrumentov, je njihovo tveganje običajno manjše kot tveganje pri lastniških ali junk obvezniških skladih. Sredstva primarne naložbe vlagajo v višja zavarovana posojila, ki so med prvimi, ki jih je treba odplačati, če posojilojemalec bankrotira. Starejši zavarovani posojilodajalci bodo dobili svoj denar pred imetnikom delnic ali obveznic, zato so možnosti, da v postopku likvidacije povrnejo vsaj nekaj denarja, razmeroma velike. Diverzifikacija znotraj portfelja sklada zmanjšuje tudi učinek vsakega posameznega neplačila.

Slabosti skladov s spremenljivo obrestno mero

Nekatere pomanjkljivosti skladov s spremenljivo obrestno mero vključujejo:

Omejena likvidnost. Večina skladov s spremenljivo obrestno mero omogoča vlagateljem, da unovčijo svoje delnice kvečjemu enkrat na mesec. Mnogi drugi dovolijo odkup samo enkrat na četrtletje, ponekod pa denarja sploh ni mogoče vzeti vsaj prvo leto. Večja likvidnost običajno pomeni tudi nekoliko nižji donos.
Stroški. Za vsako odkupnino, ki se opravi v določenem času po nakupu, je mogoče odmeriti stroške prodaje, morda od enega do treh let. Številni skladi s spremenljivo obrestno mero imajo tudi precej visoke letne koeficiente odhodkov glede na obvezniške sklade, kar zmanjšuje izplačilo za vlagatelja.
Finančni vzvod. Številni skladi s spremenljivo obrestno mero uporabljajo finančne vzvode v svojih portfeljih, kar pomeni, da si izposojajo denar za nakup dodatnih posojil in tako dosegajo večji donos. Vendar pa lahko to zmanjša na oba načina, saj vzvod poveča izgube in dobičke. Če sklad izposoja denar za nakup posojila, ki je neplačanih, ima to dvojno negativen vpliv, ker mora poleg izgube iz naslova neplačila odplačati obresti na maržni posojilo, ki se uporablja za nakup neplačanega posojila.

Primernost skladov za prvo obrestno mero

Čeprav so po naravi bolj tvegani kot skladi denarnega trga ali CD-ji, bi morali tudi konservativni vlagatelji, ki potrebujejo dohodek, resno razmisliti o teh skladih vsaj za del svojih portfeljev, saj so vedno plačevali konkurenčno obrestno mero z zmerno nestanovitnostjo.

Tisti, ki potrebujejo visoko stopnjo likvidnosti, očitno niso ustrezni kandidati za ta sredstva, vendar pa lahko dolgoročnejši vlagatelji uživajo večje donose in dodatno diverzifikacijo, ki jo lahko zagotovijo skladi s spremenljivo obrestno mero..

Korporacije z velikimi saldi gotovine lahko na te sklade gledajo tudi kot na sredstva za izboljšanje donosa na svojih denarnih računih. Vendar pa morajo ultra konservativni vlagatelji, ki ne morejo prevzeti nobene vrste izgube na trgu, verjetno namesto tega iskati varnejše možnosti dohodka (kot so CD-ji)..

Primeri skladov s spremenljivo obrestno mero

Več velikih družin vzajemnih skladov ponuja sredstva, ki vlagajo v višja zavarovana posojila. Nekateri bolj znani skladi s spremenljivo obrestno mero vključujejo:

Eaton Vance s spremenljivo obrestno mero in sklad z visokim dohodkom (EVFHX). Ta sklad natančno odraža donose, ki jih je objavil njegov temeljni indeks, S&P Leveraged Posojni indeks. Letni stroški sklada znašajo 1,11% in so povprečno znašali nekaj več kot 4% na leto po odhodkih v zadnjih 10 letih, vendar v zadnjih 3 letih (2009 do 2011) kar 21%. Sklad ima največ 2,25% stroškov prodaje.
Sklad za največji dohodek Invesco (XPITX). Ta sklad ima uspešnost, podobno kot sklad sklada Eaton Vance, vendar ima višje pristojbine, z letnim koeficientom odhodkov 1,55% in največ 3% stroškov prodaje.
Sklad z visokim dohodkom s spremenljivo stopnjo svetovalca (FFRAX). Uspešnost tega sklada nekoliko zaostaja za zgoraj omenjenimi sredstvi v uspešnosti, ima pa tudi nekoliko nižje provizije, z letnim razmerjem odhodkov 1,03% in najvišjim stroškom prodaje 2,75%.
Sklad dohodkov s spremenljivo obrestno mero Putnam (PFLRX). Ta sklad nima tako uspešnih rezultatov kot drugi našteti skladi, vendar so enoletne in petletne donosnosti primerljive z dohodki Eaton Vance in Invesco. Ta sklad ima tudi nekoliko nižje stroške, pri čemer je najvišji strošek prodaje le 1%, letne pristojbine pa približno 1%.

Sredstva po najvišji stopnji ponujajo posredniki, finančni načrtovalci, investicijski svetovalci in banke ter neposredno od skladov. Minimalni znesek, potreben za nakup sklada s spremenljivo obrestno mero, se bo razlikoval od posamezne družine skladov; nekatera sredstva bodo omogočila minimalni začetni nakup v višini 250 dolarjev, pri drugih pa je potreben večji znesek, na primer 1.000 dolarjev. Ti pragovi so na splošno enotni za vse sklade v določeni družini.

Končna beseda

Skladi s spremenljivo obrestno mero so zrasli, da zasedajo pomembno nišo na prizorišču s fiksnim dohodkom in lahko zmernim in agresivnim vlagateljem zagotavljajo vrhunske donose z relativno stabilnostjo cen. Ta sredstva lahko zmanjšajo nestanovitnost portfelja obveznic in lahko zagotovijo tudi dodatno diverzifikacijo, ki presega tradicionalno ponudbo s fiksnim donosom..

Za več informacij o temeljnih in spremenljivih obrestnih merah se posvetujte s svojim finančnim svetovalcem.