Vlaganje v posamezne zaloge - 5 tehnik preživetja na spreminjajočem se trgu
Dr. Leon Cooperman, ustanovitelj hedge skladov in predsednik družbe Omega Advisers, Inc., je predsednika Obame na televiziji CNBC opozoril, da se "najboljši kapitalski trgi na svetu spreminjajo v igralnico." Motley Fool, priljubljeno glasilo za posamezne vlagatelje, je novembra 2011 dejal, da je "tržna nestanovitnost poleti postala tako zmotna, da se je pogosto počutila kot ponarejena igra."
Toda kaj to pomeni za posameznega vlagatelja? Ali je starost analiziranja in izbiranja lastnih naložb prehodna? Bi morali sodelovati z novo naložbeno strategijo? Da bi znali danes investirati, sta potrebni vsaj dve stvari: razumevanje, kako se je trg spremenil, in strategije za preživetje v novem okolju..
Temeljne spremembe na delniških trgih
Od 70. let prejšnjega stoletja se je sestava udeležencev Wall Streeta - tistih, ki so delali v panogi in tisti, ki so vlagali v korporativne vrednostne papirje - začela spreminjati. Po navedbah odbora za konference, mednarodno znano neodvisno raziskovalno združenje, so institucije (pokojninske / delitve dobička, banke in vzajemni skladi) v letu 1970 imele 19,7% celotne vrednosti ameriškega kapitala (166,4 milijarde USD). Toda do leta 2009 je bil institucionalni delež je narasla na 50,6% (10,2 bilijona USD) skupne vrednosti. Kot poroča Stat Spotting, je spletno mesto, ki spremlja identifikacijo kupcev in prodajalcev delnic, poklicnih ali institucionalnih skladov v letu 2011 predstavljalo več kot 88% obsega, maloprodajni vlagatelji pa le 11%.
Vlagatelji, ki kupujejo delnice v posameznih podjetjih - ko je to vir večine obsega trgovanja - so vedno bolj redki zaradi pomanjkljivosti, ki so posledica prehoda na institucionalno prevlado vlagateljev. Pravzaprav bodo najlepše zaloge posamezniki verjetno prodali in jih odkupile institucije. To pomeni, da posamezniki prehitro likvidirajo, medtem ko institucije množično zbirajo te zaloge, povečujejo svoje pozicije in izkoriščajo poznejše apreciacije in povečanje dobička.
Prevlado institucionalnega vlagatelja
Zmanjšanje vlagateljev, ki kupujejo posamezne delnice, je posledica številnih dejavnikov, med drugim:
- Vpliv javno dostopnih raziskav o kakovosti. Konsolidacija borznoposredniških družb na Wall Streetu, učinek pogajalske komisije na trgovanje z vrednostnimi papirji ter pripravljenost in sposobnost velikih vlagateljev za nakup raziskovanja zasebnega kapitala so povzročili znatno izgubo kakovosti (globine) in količine (podjetja, ki jih pokrivajo analitiki ) brezplačnega raziskovanja lastniškega kapitala, ki je na voljo malim vlagateljem. Posledično se posamezniki lažje umaknejo od posameznih zalog in investirajo v upravljane varnostne sklade, kot pa da porabijo osebni čas in energijo ter pridobijo strokovno znanje, potrebno za uspeh posameznega vlagatelja.
- Hitro prilagajanje trga novicam. Teoretično obstajajo priložnosti za dobiček tam, kjer so prisotne informacijske praznine. Te anomalije omogočajo dobro poznanemu vlagatelju s pomočjo neodvisnih raziskav prednost, ki jo drugim vlagateljem primanjkuje. Vendar pa je širitev tehnologije v kombinaciji s komunikacijami po vsem svetu in prefinjen retrospektivni pregled nenavadnih tržnih dejavnosti zmanjšala verjetnost informacijske prednosti.
- Povečana volatilnost trga. Institucije so zaradi svoje velikosti na splošno omejene na podjetja z velikimi "floati", v katerih lahko prevzamejo vodilne položaje. Z drugimi besedami, veliko število investicijskih družb si prizadeva vlagati v isto majhno skupino družb z velikimi kapitali. Ta koncentracija ustvarja velike razlike v cenah, saj svoje položaje prilagajajo po nakupih in prodaji, pogosto v istih obdobjih. Poleg tega se visokofrekvenčni trgovci (HFT), ki uporabljajo tehnično adroitne programske programe, nenehno gibljejo na trgu in zunaj njega ter krepijo gibanje cen za vrsto majhnih dobičkov. Ti skladi, ki predstavljajo več kot polovico dnevnega obsega, niso vzajemni skladi, ki kupujejo in hranijo vrednostne papirje za naložbe, temveč kratkoročni trgovinski subjekti, ki izkoristijo kratkoročno gibanje cen..
- Priljubljeno sprejemanje hipoteze učinkovitega trga. Tržni teoretiki že leta trdijo, da je izredno težko, če ne celo nemogoče, trg izvajati na podlagi tveganja, prilagojenega tveganju. To stališče je splošno znano kot hipoteza učinkovitega trga. Z drugimi besedami, pričakovani donos bo na splošno donosnost trga, razen če tvegate. To pomeni, da bi lahko zaslužili milijon dolarjev z vlaganjem pokojninskih prihrankov v delnice novega tehnološkega podjetja, vendar ste ravno tako verjetno - če ne bolj verjetno -, da se boste zlomili. Posledično se je večina vlagateljev odločila, da naložbo prepusti strokovnjakom.
Kljub spremembam temeljne narave delniškega trga mnogi še vedno verjamejo v trg delnic in ne na delnice. Menijo, da jim dobre raziskave in temeljni dolgoročen pristop k vlaganju omogočajo, da izberejo zaloge, ki bodo znale ceniti, tudi če tržne povprečne vrednosti upadajo. Drugi so zadovoljni z donosom celotnega trga in kupujejo sklad, ki ima v lasti zaloge enake identitete in sorazmerja kot v priljubljenem indeksu uspešnosti, kot sta DJIA ali S&P 500.
Res je, da se vse zaloge ne zmanjšajo ali povečajo v enem dnevu ali v enem samem obdobju. Vedno obstajajo zmagovalci in poraženci. Če menite, da imate na tem trgu želodec, možgane in trdnost, da uspevajo, obstajajo strategije, ki bi vas lahko obdržale na zmagovalni strani.
Tehnike preživetja zalog v zaloge
Eden najuspešnejših vlagateljev moderne dobe je Warren Buffett. Buffett je pred kratkim ljudem na letnem srečanju Berkshire Hathaway povedal: "Lepota zalog je v tem, da občasno prodajajo po neumnih cenah. Tako sva se Charlie [Munger, zgodnji partner] obogatila. " Vedno je gledal na dolgoročno perspektivo, iskal je podjetja, ki jih je trg spregledal in podcenjeval, in je bil potrpežljiv, saj je verjel, da bo dobro upravljanje prineslo rezultate, ki bi se na koncu odrazili v ceni delnic. Boljšega primera ni, če se odločite za nakup zalog v posameznih podjetjih, ne pa v vzajemnih skladih.
Pravila investiranja Warrena Buffetta vključujejo:
1. Vložite vase
Spoznajte rudimente delniške analize, tako da preberete in preučite varnostno analizo, klasično knjigo, ki sta jo leta 1934 napisala Benjamin Graham in David Dodd in še vedno velja za biblijo za vlagatelje. Preučite letna poročila podjetij, da se seznanite z računovodstvom in finančnim poročanjem, in se naročite na "The Wall Street Journal", da pridobite finančno perspektivo o državi.
2. Osredotočite se na dolgoročno in vrednost dobrega upravljanja
Vsak dan nekatere industrije in podjetja pritegnejo pozornost javnosti z obljubo o neokrnjenem bogastvu in svetovni prevladi. Medtem ko priljubljeni izbranci le redko prinašajo pričakovani dobiček, pa pogosto podaljšajo ceno na spodnji strani zaradi enako spektakularne implozije. Pri izbiri dolgoročnih naložb upoštevajte naslednje:
- Osredotočite se na stabilne gospodarske panoge, ki bodo še naprej pomembne za gospodarstvo v prihodnosti. Buffettov trenutni naložbeni portfelj vključuje zavarovanja, zabavo, železnice in njegovo veliko oglaševanje v avtomobilsko industrijo.
- Poiščite podjetja z dolgoročno prihodnostjo v izdelkih, ki jih ljudje uporabljajo danes in jih bodo uporabljali tudi jutri. Na primer, največji dobitnik Buffetta je bila Coca-Cola, ki jo je kupil leta 1988 in jo še vedno hrani. V okviru svoje analize želi razumeti panogo, v kateri podjetje deluje, svoje konkurente in dogodke, ki bodo verjetno vplivali na to v naslednjem desetletju. Vodstvena ekipa je pomembna pri dolgoročni rasti dobička.
- Kupite podjetja, ki so glede na konkurenco podcenjena. Na trgu so prezrte številne družbe z zgodovino izboljšanja zaslužka iz leta v leto in imajo nižja razmerja med ceno in zaslužkom oziroma razmerjem med ceno in prodajo kot njihovi konkurenti. Ker se ta pogoj sam po sebi popravlja, lahko prepoznavanje teh podjetij predstavlja priložnost za dobiček.
3. Razširite svoje deleže
Tudi vlagatelj s spretnostmi Buffetta se lahko zmoti glede družbe ali njene delniške cene. Leta 2009 je priznal, da je na ConocoPhillips izgubil več milijard dolarjev, ko ni uspel napovedati dramatičnega padca cen energije.
Širjenje tveganj je vedno preudarna pot. Večina strokovnjakov priporoča najmanj šest delovnih mest ali podjetij, vendar ne več kot 10 zaradi dela, ki je potrebno, da ostanete obveščeni. Prav tako je pametno spreminjati naložbe v panogah s pričakovanjem, da splošna recesija ne bo vplivala na vsa podjetja in panoge na enak način ali amplitudo.
4. Ponašajte se kot lastnik
Bodite prepričani, da ste na elektronskem seznamu podjetja za objave novih izdelkov in finančne rezultate. Kupite izdelke in storitve podjetja in jih priporočite svojim prijateljem. Udeležite se sej upravnega odbora in drugih javnih dogodkov, na katerih bo podjetje prisotno. Naučite se imena varnostnih analitikov, ki sledijo podjetju, in preberite njihove analize. Naložbo obravnavajte kot svoje podjetje in ne le kot številke na izpisku borznega računa.
5. Bodite potrpežljivi
Trg je poln primerov, ko se podjetja dvigajo, padejo in spet dvignejo, kar dokazuje osnovne temelje in vrednost kompetentne, če že ne izjemne vodstvene ekipe. Apple Inc., družba z največjo kapitalizacijo delnic na svetu, je 1. marca 2002 prodala za 21,93 dolarja na delnico. 1. marca 2007 so zaloge prodali za 122,17 dolarja, do februarja 2009 pa so padle na 78,20 dolarja. Vlagatelj, ki bi takrat prodal, bi marca 2012 zgrešil zalogo na 621,45 dolarja.
Če razlogi, ki ste jih kupili, na začetku ostanejo na voljo, naložbo ohranite, ne glede na to, kako dolgo ali kako kratko ste jo zadrževali. Dejstvo, da cena delnic narašča in pada, samo po sebi ni opravičilo prodaje ali nakupa.
Končna beseda
Medtem ko borza privlači več kot njen pravični delež igralcev, naložbe ne zahtevajo izjemnih tveganj. Temeljno vlaganje temelji predvsem na varnosti glavnega zavoda z vedenjem, da bo dobro upravljanje v podcenjenem podjetju vlagateljem sčasoma plačalo boljše od povprečne donosnosti.
Ali uporabljate katero od teh načel? Kakšne izkušnje imate z njimi?
(foto kredit: Bigstock)
